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	<title>直立行走的日子（目标5%） &#187; 金融危机</title>
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	<description>北纬二度，为生计奔波；偶有小成，仍谨言慎行</description>
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		<title>ZT: 伊朗战争的风险越来越近</title>
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		<pubDate>Tue, 17 Jan 2012 13:09:43 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[转载张庭宾先生的文章。 为了石油，中美两国正背道而驰。 1月10日-12日，美国总统特使、财政部长盖特纳访华，此行不是为了中美“友谊”，甚至不是为了促使中国购买更多美国国债，而是意在游说中国停止从伊朗进口石油。当碰壁而回后，美国随即开出了第一张制裁单——对珠海振戎公司进行经济制裁。这可被视为最后警告，中国真正的石油巨头在美国有更多的业务，也更容易受到实际制裁。甚至不排除引发中美全面贸易战的可能，因为美国已经单方面威胁对进口伊朗石油的企业和为之提供服务的央行进行制裁。 随即，1月14日，温家宝总理开始对沙特、阿联酋、卡塔尔三国进行正式访问，并出席在阿布扎比召开的第五届“世界未来能源峰会”开幕式。这是中国总理第一次访问阿联酋和卡塔尔，也是20年来首次访问沙特。其目的也很明确，确保中国的石油供应。中国的石油对外依赖度目前已经高达56.5%，而中东占全部进口石油的40.2%，伊朗则占中国全部进口石油的10.1%，而目前中国的石油战略储备有估测仅在30天左右。 中国再一次因为缺乏战略远见而陷入眼前的困局中——由于长期以来外汇储备优先购买了巨量的美国国债，忽视石油、黄金等战略储备，近年虽有好转，但中国的石油战略储备与国际标准——90天仍相距甚远。由于鼓励发展汽车等高油耗的工业，中国石油消耗量迅猛增长，加之忽视提高能源利用率的技术改造，遂将自己最重要的经济命脉交在别人手上。 另一方面，自2005年7月，人民币不断升值；2008年金融危机以来，中国外汇储备巨量购买美国国债，并没有赢得美国的宽松——放松对中国的战略遏制。最近更是发布了以遏制中国为核心的新军事战略。而美国以色列威胁对伊朗采取军事行动，受损最大的也是中国。 当然，美国对华态度更加强硬，也与中国没有余地更多外储购买美国国债相关，特别是在2011年9月，美联储实施了4000亿美元的扭转操作——将短期国债转为长期国债，人们有理由怀疑这4000亿美元短期国债（至少是其大部分）的持有人是中国外管局。果真如此，则中国的外储被更深地套牢在美国长期国债中。 美元势力及其麾下的国际热钱，是不是会像一个的“异形”，当它通过吸干了宿主的血肉后，它会毫不犹豫地破体而出，让宿主倒下？多年来，我们的警告似乎正在上演。截至2011年12月末，国家外汇储备减少至3.18万亿美元，较11月下降397.59亿美元。去年10月到12月外储净增加分别为：721.13亿、-528.89亿、-397.59亿美元，四季度合计净减少205.35亿美元，这是自1998年以来的首次季度减少。与此同时，2011年10-12月份央行和金融机构外汇占款分别净减少人民币249、279和1003亿元人民币。 2011年12月份外储和外汇占款更快减少是一个很糟糕的信号。因为这是央行在强行扭转了11月份人民币贬值后，在12月份强行推高人民币升值到6.30，涨0.6%的情况下发生的。这表明本人在去年12月19日警告的最坏情况可能正发生——中国央行正在为加速外逃的热钱，以最贵的人民币价格兑换给他们美元——这意味着央行现在兑出的美元将远高于它当年兑进它们的美元。在中国外储美元现金有限，容易变现的短期国债可能被“扭转操作”变成长期国债后，这有可能意味着中国央行对外遭遇支付危机。 此刻，美国同时加紧对伊朗的战争准备，绝非无的放矢。目前波斯湾即将聚集三艘美国航母——这意味着美国已经达到了两次伊拉克战争的战备标准。而伊朗迄今最不明智的是，它宣布如果遭受攻击将封锁波斯湾。其实更想封锁波斯湾的是美国。要封锁波斯湾很容易，比如一艘美国潜艇在霍尔姆斯海峡击沉一艘倒霉的巨型油轮，同时美国控制战争长期进行，则波斯湾被封锁3-6个月，那并不难。因有伊朗的威胁在前，美国可以轻易将之嫁祸给伊朗。 倘若波斯湾被封锁，在世界大国中，中国受到的冲击较大。如果各国维持正常石油消费。欧洲战略石油储备可支持约460天；美国可支持420天；日本可支持159天；最差的是印度，只能支持14.3天，在波斯湾被封锁半个月后，其会被迫退回农业经济。中国石油战略储备并不透明，如果按30天石油战略储备来测算，可支撑74天，如果按照50天战略储备来测算，可支撑124天。即如果波斯湾被封锁三个月以上，中国的民用汽油将大幅减少，拖累经济。倘若国际石油价格上涨到每桶200美元以上，美国同时推高粮价上涨1-2倍，则中国CPI将上涨到10-15%，被迫加息，大量热钱加速外逃，楼市将大挫，甚至雪崩。 在对中国步步紧逼的同时，美元势力对于欧元的攻击更变本加厉，1月13日，标准普尔一口气下调了法国、意大利等欧盟九个国家的评级。其中欧盟核心国之一的法国失去了3A评级。 美国为何如此呢？原因很简单，其不允许700万亿美元的金融衍生品破灭。美国如今面临两难。如果推出QE3，则美元大贬，可能导致天量的外汇衍生品的破灭；如果不推QE3，市场无足够资金购买美国国债，美国国债收益率将急升，天量的国债衍生品将破灭。如果既不想推QE3（或QE3规模很少），又有大量资金购买美国国债压低收益率，只能输出风险——对欧洲输出欧元风险，对中东输出战争风险，对中国输出楼市崩盘的风险。让欧洲、中东和中国的热钱都逃到美国避险，购买美国国债。 至目前为止，美国的这个如意算盘打的挺精明的，但是如果美国在伊朗战争中损失较大（并非没有这种可能，美国无人机被伊朗俘获是一个警钟）；如果美国国内因反战而激化社会矛盾；乃至于人算不如天算的美国巨大灾祸，也不排除美国功亏一篑的可能。 简言之，2012年的全球货币、金融、经济、政治军事的博弈激烈度60多年来前所未见，愿人类幸运。]]></description>
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		<title>关于经济的一些理解</title>
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		<pubDate>Sun, 13 Nov 2011 00:41:20 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[这几天想明白了一些关于经济的道理。 国家债务是一个很大的庞氏陷阱，通过不断的发新债来还旧债的利息，直到有一天泡沫破裂，如同现在的欧洲一般。 银行其实不希望人储蓄，相反他更希望借贷。储蓄对于银行要负利息，而借贷银行盈利。世界经济其实也是类似，构建在不断的借贷基础上，如果经济萎缩，借贷停止，银行就无法生存，无法支付利息，从而捅破庞氏陷阱。 为什么国家定期会发生战争？因为正是解决经济萎缩的最后方式，争夺资源，破坏现有设施从而刺激再建和生产。 收益在经济出现危机的时候，美国的做法其实是正确的。通过降低利率来鼓励借贷，通过补助来维持现有消费，通过减税来鼓励格外消费，这样借贷和消费的正循环才可以维持，国家正常运转。而欧洲要减少赤字的做法是紧缩政策，减少开支，提高税收，这样是负循环只会使经济不断萎缩，金融危机持续不灭。 这其实也看出美国的谋略。通过量化宽松，率先向全世界输出流通量，大幅提高通胀，这样世界其他国家的宽松就无法有效实施，想法必须采取紧缩，正如新兴国家和欧洲一般。而美国自己成为率先复苏，吸引世界资金的回流。 三大评级机构几个月以前给美国下调AAA，其实是苦肉计。作为美国打击世界的手段，评级机构是急先锋。但是世界一直评论这评级机构被美国操纵，所以不如先自己砍自己一刀，表示公正。 这个星期，标普500摆乌龙的下调法国的评级，虽然只有两个小时，我坚信，这是大戏的开始，法国的评级在不久以内肯定会被跳下来，时间点不会晚过明年第一季度。 还记得2010年5月的 flash crash?那时指数20分钟跌1000点达到的点位，1-2个月趋势以后都走到了。所以不要相信“技术错误”，这个世界太多聪明人，没有什么是真正的突发事件的。]]></description>
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		<title>ZT: 欧债危机通向天堂or地狱之门？</title>
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		<pubDate>Thu, 20 Oct 2011 04:10:36 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[时寒冰先生的作品，原文在这里。 诚如《九月的棋局》中所言，9月，欧元暴跌之月，美元大涨之月。原文是：“当下，如果华尔街想让欧元出现一轮崩溃性下跌，是易如反掌的事情。这也意味着，下周起，美元将被走强。”根据我写作的时间，“下周起”，即从9月5日起，美元一举突破盘整区域，开始强势上行。 欧元与美元的趋势，在9月的棋局中，可谓完美对应。 其实，美元从2011年5月1日晚奥巴马宣布拉登死亡的那一刻起，就已经步入了一个新阶段，筑底阶段。下面的视频是我在2011年5月在深圳演讲时的一个片段。图中分析了美元在各个转折点时的趋势变化，特别强调，2011年5月起美元开始筑底。而从9月5日起，美元最终走出了这个底部盘整区间。 击毙拉登，美元步入筑底阶段 下图是美元从2011年5月开始的盘整区间，一直到2011年9月的趋势演化。值得一提的是，在《九月的棋局》中，我特别强调美元是“被走强”，之所以用“被走强”，是因为这个时候的美元走强乃外力所致，而非其自身内在力量所推动。因此，这种上涨更容易受到外界因素的影响。一旦美元自身力量释放出来，外在的影响因素将被轻易忽略，美元将随之走出独立趋势。 下图是9月棋局中，欧元/美元趋势图，在2011年9月，欧元大跌。 9月棋局的演变，惊心动魄。 而9月棋局结束之时，即10月初，欧元结束跌势反弹，美元则出现调整。而另一种棋局的演变——国际格局的演变，与我在《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》中的推导也在一一对应。利比亚卡扎菲被逼向死亡之路后，轮到了叙利亚，现在，奥巴马又把矛头指向伊朗。美国《时代》周刊10月12日刊发的评论文章，题目就是《华盛顿刺杀事件会否让奥巴马对伊朗宣战？》。大棋局的演变越来越快。 本来想在9月底写一篇《十月的棋局》，但因种种事情耽搁了。 10月初，默克尔开始表现出强硬的一面，她与法国联手打造的解决欧债危机的“一揽子”方案，既让狙击者联想到了2010年5月决战时的场景——即使投机大鳄也对默克尔心存敬畏之心，也给更多追风者无限的期待。 正是在这种期待中，在9月的棋局结束之时，趋势发生变化。虽然至今只有短短半个月的时间，欧债危机似乎已经被淡化了。人们对默克尔亮剑，充满期待。10月23日举行的欧盟峰会，德法共同打造的“一揽子”方案将揭开神秘的面纱。 10月23日，注定成为一个重要的节点。通向天堂亦或地狱？ 根据以往的经验，人们确信，默克尔将不负众望，欧债危机将出现转机。 而我关注的则是另外一个方向——那通向地狱的大门，更宽敞地张开着…… 默克尔还能亮出什么剑？ 1.德国国内：默克尔已非2010年5月决战时的默克尔，她在德国国内受到的阻碍越来越大。德国是欧元的最大受益者，在救助欧元国方面，理当承担更多的责任。但民众显然无法理解和接受，因为德国等国家的人的勤奋与希腊等国的民众的好逸恶劳形成的对比实在太鲜明。这意味着，默克尔在国内处处受限。默克尔所属的党派基督教民主联盟接连在地方选举中惨败。默克尔在竭尽全力维护德国利益的同时，还必须考虑民众的感受、自己所属党派的感受，这意味着，她无法充分施展自己的才能，甚至远比不上她在2010年5月时的处境。 德国不是没有能力救希腊，而是必须在欧元区获得更大的权力和利益作为回报，尤其是在财政方面，德国需要强化它的影响力和领导力。如果得不到这一点，德国是不可能有动力去拯救欧债危机的，其国民也不可能支持。我在《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》中，已经分析过了，德国不怕欧债危机失控，大不了它主动退出——这尽管不是一个好选择，但德国至少有这个底线作为其信心的支撑。 2.欧元区内：各方声音的不统一，是制约欧元国协调行动的一大障碍。斯洛伐克一个小国，轻易就把EFSF给废了，尽管二轮投票通过了，但这凸显欧元区“盲目扩招”的危害性。一个EFSF的通过就浪费了整整三个月的宝贵时光。如此效率，对其寄予厚望者情何以堪？ 而且，欧元区内自命不凡的政治家太多，谁不服谁，都认为自己的方法能够挽救欧元，内耗之大，令人扼腕叹息。现在，处理欧债危机的，既有德国总理默克尔、法国总统萨科齐两大核心国的领导，又有欧盟主席巴罗佐、欧元区主席容克、欧洲央行行长特里谢、欧盟“总统”范龙佩和欧盟经济与货币委员雷恩，这七大名医面对一个病人，都拿出了相应的方案，而每一个方案一公布就会遭到其他人的否定或批评。每个领导者都得到相应的利益主体支持，有些冲突极其尖锐。即便德国和法国打造的“一揽子”方案，也令其他国家不爽：你们两个说定就定了，搞的啥名堂也不告诉我们一声，把我们当什么了？ 3.国际社会：支持欧元国解决债务危机的声音很大，但除了此前中国主动购买了一些欧元国家的债券以外，人们看不到任何实际行动。10月14日到15日在法国召开的G20财长会议，唯一被寄予希望的亮点，是向IMF注资，以扩大它的救助能力。但是，美国、日本、加拿大、澳大利亚等国明确表示反对。最终自然不了了之。 唯一可能拿出真金白银帮助欧元国的国家，是大傻中国。此前，在为欧元国雪中送炭的同时，中国却不断遭到欧元国日益升级的贸易战的打击。中国这种窝囊透顶的遭遇，即使别人不斜眼看我们，我们自己也看不起自己了。前段时间温家宝总理提出只要欧元国承认中国市场经济国家地位，就帮助欧元国，这是中国第一次明确提出自己的条件。这是合情合理的。而欧元国以前得到中国的帮助从来都是无条件的，面对中国突然提出的条件，不仅不回应，甚至都是嘲讽和轻慢，不理不睬，中国再没有自尊，也不可能再去自讨没趣了。 于是，中国也开始打官腔——弄这个是我们的强项。于是，G20财长会议很热闹，大家都很热情，但没有一个人愿意出钱。于是，欧元国成了独家寡人。欧元国的主帅默克尔其实也是孤家寡人。 4.制度之碍：欧元国是在一定的规则之下，走到一起来的。这些规则，制约了欧元国在处理危机时的政策选择。比如，欧洲中央银行体系追求的是Hierarchical mandates即阶梯目标，欧元国的总体经济政策只有在不与物价稳定冲突的前提下，才能获得支持，在物价持续上涨情况下，欧元区领导人再强势，也很难抉择，除非直接修改游戏责任，而这又会导致新的副作用。相比之下，美联储的Dual mandates即双重目标则更具有灵活性，所以，人们才对美联储的选择高度关注，而美联储也一直声称自己还有更多选择。很多人将这些归于某种阴谋，其实是规则不同使然。 综上，当默克尔亮剑时，可能带来的不是即将升入天堂的快感，而是期待破灭后的沮丧——除非德法的方案完美到无懈可击，没有任何瑕疵，能够彻底根治欧债危机。 必须强调的是，在这段时间，意大利、西班牙的主权债务评级接连被下调，法国、德国的主要银行评级，也开始出现下调，这意味着，火力已经集中对准欧元区四大核心国，这意味着欧债危机的全面深化。虽然，这些密集下调评级的消息此前都被人们对德国解决欧债危机的“一揽子”方案给掩盖，但这些杀伤力并没有就此消失，而是在快速累积。一旦释放出来，其副作用是难以估量的。相应的，欧元、相关国家的股市、绝大部分大宗商品还将走出一波跌势。具体到中国股市，我个人认为，到11月份将基本完成筑底过程。 10月23日这个重要节点，默克尔亮剑，不是通往天堂就是通向地狱。而我更倾向于，欧债危机还可能经历一次更痛苦的洗礼（其实，10月15日闭幕的G20财长会议，已经有了不祥之兆，这或许意味着节点的提前），只有在达到某一临界点，欧元国才能真正放下各种小盘算，真正为解决欧元齐心协力，最终作出正确的选择，化解掉这场大危机。 本人所有分析仅为一家之言。由于很多事物千变万化，随时可能影响到趋势的逆转。因此，这些分析并不代表实际趋势，不作为任何人的交易依据，仅为支持我的朋友提供一种看问题的视角，以帮助朋友们更好地利用自己的智慧，判明趋势。]]></description>
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		<title>危机的下一步？</title>
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		<pubDate>Mon, 17 Oct 2011 14:57:57 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[美国通过法案逼迫人民币升值，中国折加力贬值，如果美国借力打力？ 沙特使馆被炸，被指伊朗是幕后黑手，似乎这些都在指向危机开始迈向第三阶段。即开始捅破通货膨胀的泡沫，洗劫新兴国家。也许欧债和亚洲会同时开启？我无从而知。]]></description>
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		<title>ZT: 10年单日最大贬幅 台币贬破30大关</title>
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		<pubDate>Wed, 28 Sep 2011 10:37:50 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[原文在这里。 puzzlebird: 涨得越快的，跌得越快，人民币会幸免么？ 欧美金融市场动盪不安，外资从亚洲股市大撤资，昨天新台币兑美元汇率一度狂泻近五角，贬破卅元大关，终场以三十点三七二元收盘，单日崩跌四点二二角，创十年来单日最大贬幅。 新台币汇率重返「三字头」，也是九个月以来最低价。外银和本国银行主管认为，年底前台币恐怕看不到二十九点五元以下的价位，这波可能会杀破三十一元大关。 外汇银行交易员估计，昨天外资汇出逾五亿美元(逾一百五十亿元台币)，台北汇市成交量六成是外资汇出款，「整个市场一面倒狂抢美元，只有中央银行在卖美元，避免台币贬势失控」，昨天单日成交量破二十亿美元，飙到二十三点二九亿美元钜量。 国际汇市动盪加剧，央行全天密集开会、紧钉盘势，央行总裁彭淮南傍晚七点多才下班，他说，「全世界货币都在动，我们当然也会动」。他连续七度强调：新台币汇率是「动态稳定」。 央行指出，昨天台币单日贬幅百分之一点三九，韩元贬幅百分之二点五三。彭淮南说，台币介于十大主要货币的「中间」。显示与其他货币比较，台币相对稳定。 大型银行交易员说，昨天「外资出去很多，台币贬势挡不住，一早就有一堆人狂买美元，只有央行大卖美元。」 外银主管说，以往市场大波动时，央行都会打电话「关切」，昨天却「很安静」，「央行的交易员都快累瘫了，因为央行卖美元卖到手软。」 台币创二○○一年五月以来最大单日贬幅，外银主管说，不仅台湾，全亚洲都一样，跟金融风暴差不多了，惊吓指数一路飙高;外资完全撤出，台湾现在实际已经处在暴风圈裡，「外资的老家着火，只能从亚洲搬救兵回家救火。」]]></description>
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		<title>未来1-2年的危机</title>
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		<pubDate>Tue, 27 Sep 2011 23:59:42 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[越来越多的人意识到未来1-2年将是世界充满危机的时间，世界不会在2012年毁灭，但是时局的动荡也会淹没无数人的财富。这一次的世界危机有2008年开始，2012年可能才是达到高潮。美国第一个倒下，却也会是第一个站起来再次领导世界的国家。 欧洲的危机已经解开序幕，高潮马上上演。希腊，意大利，西班牙，轮番上演，最终拖垮法国和德国。就算德国总统极具前瞻性，在欧洲这么没落的泥沼也难以独善其身。这一轮欧债危机大戏唱到年底。有可能中国会出手，最后再来个人财两空，出力而不讨好，我不相信欧洲会在中国出钱后提前承认中国的市场经济地位。 欧债高潮过程中，美国会再次扮演救世主的身份开启QE3的魔盒，目标不是救助欧洲，而是再次推高世界（特别是新兴国家）的通胀。在美国没有完全恢复，欧洲一片狼藉的情况下，世界资金只有通向美国国债和新兴市场，也许股市会再次短暂反弹。然而QE3的作用无法持续，美国会动用某种机能（比如轰炸伊朗），最终主动捅破世界通胀的泡沫，在新兴市场满载而归。 老婆说我35岁以后似乎开窍了一般，就此公开埋帖，18个月以后在验证。 血的教训告诉我，投资不要执著于自己的预测，市场是不可预测的，想要当神的人，最后都被市场吞没。唯一正确的就是关注当前，保持利润，保持本金，见好就收。希望此轮世界危机能帮助创造更好的机遇迈向我的 Financial Freedom. 意大利，西班牙没有进入焦点，欧债就没有到位，继续空欧元，空指数，空黄金 欧债高潮时，中国采取行动，美国考虑QE3附近就收手，买入石油粮食和军火 新兴市场泡沫破裂的时候，买入美国优质股，泡沫破裂以后，买入中国]]></description>
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		<title>ZT: 美国不可能实施第三次量化宽松</title>
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		<pubDate>Wed, 21 Sep 2011 22:43:07 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[原文是海啸先生发布的。 最近美国经济数据又再次开始明显下滑，高盛也不断鼓吹美国必将实行第三次量化宽松。难道美国这次真的有要再次印发美元了吗？ 要探讨这个问题，首先要分析美国前两次实行量化宽松的原因。 第一次量化宽松的目的是： 1、救助美国的金融机构，防止金融危机蔓延，美联储大量购买银行的有毒资产，把金融机构大量难以流通的有毒资产变成金融机构紧缺的现金，增加金融机构的现金流； 2、美联储大量购买美国政府发行的国债，而美国政府利用这些国债，大量购买金融机构的股份，为金融机构注入现金； 3、美国政府把部分资金用于发放失业补助，稳定个人消费和减轻个人债务； 4、用于银行和企业、个人破产清理，减少和消化国内债务矛盾，防止国内的债务危机蔓延。 5、只用少量资金轻微刺激经济，比如用了不到30亿美元资金，不到一个月左右的时间刺激汽车消费，目的仅仅是减少汽车行业的库存，防止汽车行业因为高库存导致的现金枯竭，突然休克倒闭；另外发放购房补贴8000美元，目的是防止房价过度恶性循环下跌； 6、实行企业和个人税收减免，减少企业负担，目的是阻止个人消费大幅下滑和企业裁员； 第二次量化宽松的目的： 1、继续发放失业救济金； 2、继续减免企业和个人税收； 3、用少量资金推出部分经济刺激政策； 4、弥补政府因为经济危机引起的税收大幅下降，进而导致的赤字大量增加； 以上分析可以看出，美国在第二次量化宽松的时候需要解决的问题，已经从第一次的金融危机紧急救助变成了维持经济正常运转。 美国为什么要实行量化宽松呢？原因主要是： 1、美国政府需要大量的钱救助金融和稳定经济，当时美国政府手中没有钱，必须发行大量国债。而且美国不愿意让美国国债收益率大幅提高，高成本发行国债。但是在当时的情况下却找不到相应的大量的国债购买者，最后只能由美联储购买； 2、美国金融机构持有大量的难以流通的有毒资产，在金融恐慌的时候根本无法变现。只能由美联储出面购买，增加这些金融机构的现金流，防止金融危机蔓延； 3、通过量化宽松，美国变现印发大量美元。这些美国通过美国的贸易赤字，跨国企业、金融机构、个人对外投资，同时让很多外国套利投资在美国超低利率下不得不回撤等手段。让美元大量流入其它国家。导致这些国家外汇快速增加，并引导大量热钱进入这些国家。后果是：让这些国家资金泛滥，再诱导这些国家大规模经济刺激。最后导致这些国家资产和信贷、债务泡沫不断增加； 以上分析可以看出美国当时实行量化宽松的原因是： 1、美国政府缺钱，又想成本发行国债。因为美国当时处于金融危急中，所以找不到足够的购买者； 2、美国可以通过量化宽松加上诱导其它国家经济刺激，推高其它国家的资产和信贷、债务泡沫； 实际上量化宽松是给其它国家“送钱”，因为大量的美元流入，可以增加这些国家银行的存款。让这些国家银行可贷款资金大幅增加； 而诱导经济刺激是让这些国家“花钱”，美国诱导大家经济刺激实际是给这些国家找到花钱的项目； 这样就既有钱，又有花钱的项目。加上当时美国突然金融危机引起的世界经济下滑，特别是出口依赖国出口突然大幅下降。当时的情况不上当都难。当时我只是感觉有问题，却没有完整的思路。所以我后来一直不断的寻找其中的破绽。 至于美国是否会实行第三次量化宽松，主要看美国的上面两个条件否发生变化。 首先我们看现在美国的国债是否能发行出去： 在美国最近提高国债2万多亿美元上限以后，美国国债收益率却大幅降低，美国国债价格大幅走高。美国10年期国债收益率现在居然低于2%，达到60多年的最低水平。什么概念？意思是美国现在的国债收益率已经达到二战以后的水平。美国二战以后当时是什么概念？当时美国是全世界最大的债权国，其它国家却负债累累。而且当时的美元和黄金挂钩。现在的国债收益率居然和美国最有钱的时候国债收益率一样了。为什么美国提高国债上限却导致美国国债收益率下跌呢？原因很简单； 1、世界和美国经济下滑预期和大宗商品最近的下跌导致的低利率预期。加上美国说将长时间维持低利率更加强了低利率的预期； 2、由于欧洲债务危机导致欧洲债券被大量抛售，这些资金部分转而购买他们认为更加安全的美国国债，进而导致美国国债收益率下跌； 以上分析可以看出，只要欧洲债务危机继续恶化。美国短期内发行的国债根本不愁销售。大家再想想，如果欧洲债务危机引发日本债务危机爆发，进而引发新兴国家泡沫破灭。资本大量去美国寻求庇护。那么美国2万亿的国债销售就是小菜一碟了。所以，只要世界经济二次探底，美国国债就根本不会销售不出去。 很多中国的经济学家说，美国必须实行量化宽松，理由无非都是美国必须发行巨额国债，同时美国国债没有人购买。所以只能由美联储购买。但是今天在美联储没有购买的情况下，美国国债收益率创60多年的新低，给这种自欺欺人的天真想法一记响亮的耳光。可惜很多人居然还是没有被打醒！ 另外，他们认为美国的金融机构将面临再次的金融危机。原因是美国国内金融机构持有的有毒资产并没有被解决，所以最终必定要出问题，并要美联储再次出手。实际上很多人并没有真正仔细去分析，只是人云亦云。原因如下： 1、美联储以前购买的有毒资产，到期以后美联储可以再次购买，但这种到期以后再次购买的行为。不能算是量化宽松。因为这种行为并没有增加美元。只是维持了以前的宽松而已。如果到期以后美联储不再购买，等于美联储回收以前注入金融中的货币，实际是货币紧缩。美联储继续持有这些所谓的有毒资产，只是维持以前的量化宽松而已，并非新的量化宽松。但这居然被高盛故意说成什么QE2.5。 2、美国房价如果按租售比、房价收入比计算已经是世界几乎最低水平。几乎跌无可跌。只要美国房价不大幅下跌，美国就不会大量新增加资产坏账。美国房价已经如此之低，而且在次贷危机前几年，美国平均每年新建房屋250万套，2007年次贷危机以后美国每年新建房屋大约50万套左右。美国这4年时间因为房价下跌少新建了800万套房屋，有效的缓解了房屋供过于求。几年供应的大幅减少必将阻止房价的大幅下跌。所以美国房价继续大幅下跌的可能性几乎没有了。如果美国的房价不大幅下跌，那么美国金融机构的房屋抵押贷款就很难再大幅增加有毒资产。 3、最近数据显示，美国金融机构已经回购了美国政、府在次贷危机时候购买的绝大部分金融股份。而且是高于当初政府购买价格回购的。如果美国金融机构真的酝酿新的巨大的金融危机，美国金融机构自己难道没有感觉吗？居然在这时候高价回购政府手中的股份。很显然，这些金融机构已经度过口难关，至少不存在新的巨大的金融危机。否者他们不可能回购政府手中的股份； 4、次贷危机以后不久，美国的大型银行很多已经开始盈利，而且部分金融机构盈利水平还很高； 5、最近一年，美国金融机构倒闭的数量已经开始明显下降。涉及倒闭的金融机构总的亏损资金更是大幅减少，可见美国金融问题已经明显得到控制； 6、如果美国金融机构真的有严重的问题，巴菲特也不可能购买50亿美元的美国银行优先股。还有如果美国金融机构存在新的金融危机，美国政府也不可能在2011年9月初因为2000亿美元的问题抵押贷款证券事情，同时起诉美国17家大型银行。既然美国政府几年以后的今天开始起诉这些金融机构，说明这些金融机构已经能承受这些起诉打击。说明美国金融已经比较健康了。至少不存在马上要出现金融危机的问题了。这就是美国为什么在次贷危机发生以后不立即起诉的主要原因，因为以前美国的金融机构很脆弱，美国政、府如果在那时候起诉这些金融机构，可能会加深金融危机。而今天明显已经不存在这种担忧了。 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/dollar-sense/zt-third-united-states-can-not-implement-quantitative-easing/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>ZT: 美国评级被下调背后隐藏的巨大阴谋</title>
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		<pubDate>Wed, 10 Aug 2011 03:07:43 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<description><![CDATA[原文在这里，分析的很有见地。 大家先看看以下几条新闻： 1、中新网8月6日电 据外电报道，国际评级机构标准普尔5日将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，这是自1917年以来美国政府信用评级首次被下调。根据标普的降级声明，美国以往牢不可摧的信用度已经遭到质疑，而降低美国AAA主权信用评级可能会开辟一个弱势美元的新纪元； 2、当天稍早时，美国总统奥巴马签署了提高美国债务上限和削减赤字法案。法案内容包括：提高美国债务上限至少2.1万亿美元，并在10年内削减赤字2万亿美元以上。这基本排除了美国出现债务违约的可能，但惠誉和穆迪仍将美国的前景展望定为“负面”； 3、美国东部时间8月5日中午(北京时间8月5日凌晨)消息，继美银美林、摩根大通之后，高盛周五发布报告下调美国经济增速预期，该行预计美国经济33%几率再度陷入衰退，而美联储将于下周二议息会议后公布部分第三轮量化宽松政策(QE3)，对资产负债表规模给出指引； 4、北京时间周五晚间消息 Lipper研究分析师Matt Lemieux在周五出版的研究报告中表示，投资者在截至8月3日一周共赎回755亿美元共同基金与ETF。赎回原因包括债务上限谈判悬而未决以及全球股市下跌； 5、北京时间8月5日晚间消息，美国政府发布的7月就业报告显示，非农就业的环比增量明显好于市场预期，这主要得益于私营雇主加大了雇佣力度，与此同时失业率也低于预期。这份报告多少缓解了人们对美国经济将陷入二次衰退的担心； 6、本周意大利和西班牙的国债收益率纷纷超过6%，欧洲债务危机全面爆发的阴影下，全球股市和大宗商品暴跌。欧每股市更是下跌10%左右； 以上消息让很多人迷惑不解，其中主要疑问如下： 1、在美国已经通过提高国债上限，避免债务违约，非农数据和失业率数据远远好于预期的情况下。标普为什么还要下调美国的评级，并唱衰美元？ 2、 高盛、美林、摩根为什么在美国避免债务违约以后却一起下调美国的经济预期，并说美国有33%的可能性陷入衰退？高盛为什么又开始说美国下周就要实行QE3了呢？ 3、为什么现在全世界担心意大利和西班牙债务危机，并导致全球股市、大宗商品狂跌的时候，美国评机构却没有落井下石降低意大利和西班牙的评级。反而却降低美国的评级呢？ 以上看似矛盾的背后实际隐藏了巨大的阴谋。为了避免我被攻击成阴谋论者，这个阴谋也可以说是一个精妙绝伦的阳谋。我推测计划步骤如下： 1、美国评级机构不断的唱衰欧洲部分国家，并主动大肆抛售这些国家的债务，最后导致这部分国家无法通过市场以合理的价格发行新的国债。因为现在全世界绝大多数国家，都是通过发行新国债还到期的老国债。在欧洲大部分国家财政赤字持续的情况下，断绝这些国家市场融资以后，源源不断到期的国债，加上不断增加的赤字。必定导致这些国家现金很快枯竭，并引发欧洲金融危机爆发； 2、在欧洲金融危机即将爆发以前，美国先解决自己的国债上限问题，稳定美国金融市场信心。因为只有美国自己不出现债务问题，才能开始攻击欧洲，并避免金融恐慌扩散到美国。同时，在全世界金融崩溃，并出现经济危机的时候把美国打造成世界资金的唯一避风港； 3、在欧洲金融危机全面爆发以前，美国评级机构和金融机构，反而拼命唱衰美国经济，史无前例的下调美国评级，并打压股市和国际大宗商品市场。最后诱导资金恐慌性流出美国或美国的资本市场； 4、以上做法必定引起以下连锁反应： a、大量外国资金恐慌性离开美国，并压低美元汇率； b、美国投资者大量撤出在金融机构的投资； c、美国投资机构或金融机构资金被大量赎回； d、美国机构大量从全世界撤回资金，应对资金赎回。由于有大量外国投资资金流出美国，美国资金可以在美元汇率低位回流，并获得最大收益率； 唱衰美国可以达到这样的目的四个目的： 一、外国资金流出美国； 二、美国资金被迫大量回流； 三、因为美国回流资金在大量资金流出美国的时候回流，能神不知鬼不觉； 四、由于美国回流的资金是非美货币，而流出美国的外国资金是美元，所以在美元现在汇率很低的情况下对流。美国回流资金大赚，而流出美国的资金却亏损。 以前投资时候比较，那时美元汇率相对更高。美国人用高汇率的美元对外投资，而外国却在美元汇率高企的时候兑换美元。今天正好相反。 为什么唱衰美国经济和美元会这样神奇的作用呢？大家看看外国和美国投资的区别就知道了： 外国投资美国低收益的股市和债券市场&#8212;&#8212;美国跨国企业或金融机构获得资金&#8212;&#8211;美国跨国企业或金融机构利用这些得到的资金投资外国高收益的产业或收购这些国家的优质企业&#8212;-外国得到美国外汇继续投资美国低收益的股市和债券市场&#8212;&#8212; 不断循环 这样，美国就可以得到大量外国的实体经济，并获得高收益。而外国却得到低收益的美国债务或股票。等于外国借钱给美国收购自己的优质资产。所以，虽然美国对外债务越来越大，但美国却控制了全世界的很多关键的实体经济和金融机构，美国拥有全世界最多、最强的跨国企业和金融机构，并取得全世界的很多大宗商品定价权，同时主宰全世界的金融市场； 现在美国唱衰美国经济让上面的循环正好反向流动： 美国唱衰美国经济和美元&#8212;大量外资撤离美国，并抛售美国股票和债券&#8212;-美国企业和金融机构被迫大量国外撤离投资应对资金赎回&#8212;&#8211; 由于以上资金撤离是非政、府行为，加上持有美国国债的主要是几个大债务。所以美国的国债并不会被大量抛售。因为持有美国国债的外国投资，主要是主权国家。而这些主权国家持有美元却没有好的投资渠道，只能投资美国国债。而且一旦大量抛售美国国债，这些国家自己损失也很大。 5、欧洲债务危机全面爆发，全世界陷入深度经济危机，美国除外。由于美国资金大量回流美国，在美国避险而逃过一劫。而那些以为美国经济要出问题，美元要崩溃并外逃的资金，却进入了世界100不遇的经济危机，损失惨重。 以上分析可以看出，没有外国资金大量的撤离美国，美国的资金就不可能在世界经济危机以前顺利的回到美国。所以美国要极力唱衰美国经济和美元。诱骗和恐吓外国资金大量流出美国，迎接美国资金回流。 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/dollar-sense/zt-u-s-rating-was-lowered-behind-the-great-conspiracy/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>ZT: 巴菲特降至半仓的启示</title>
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		<pubDate>Mon, 22 Nov 2010 02:05:15 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[[中证投资 徐辉：巴菲特降至半仓的启示] 美元指数11月初见底反弹以来，全球资本市场出现同步回落，包括股市和大宗商品。 这个过程中的几个关联事件值得注意：首先是美元指数的运行与A股高度负相关，同时也与道指基本负相关。想想，上一次巴菲特大幅增持股票，说要用光所有 的净资产用于购买股票，是在什么时候？那是2008年10月份，美元指数在88左右，那时全球金融危机肆虐，人们谈股色变。那时的美股、A股都在低位。 其次，既然我们承认股市环球同此凉热，就不能忽视巴菲特在三季度大幅减仓的事实。三季度在一些专家告诫“不要和美联储对着干”的时候，老巴却增加了 23%的现金比例——按专家的话说，是明着和美联储对着干。这时的美元指数在76左右。上一次老巴大量囤积现金，是在2008年一季度，当时美元指数也在 70附近。这两次尽管美元指数点位不同，但都在阶段性低点附近。 在上面美元指数的几个重要位置上，中国股市和美股一样，也分别处在显著的高点和低点上，如08年初的高点、09年初的低点。它说明了全球股市的相通性。 在市场面前，我们都是门外汉。要不，为啥公募基金仓位创新高时，往往大盘会见顶。完全没有挤兑公募基金的意思，但下面两个数据放在一起，确实令基金经理很纠结。一个数据是，11月10日，公募基金仓位创出 08年以来新高；随后，市场就开始大幅调整，到现在沪综指已经从3186点最多下跌10%以上。另一个数据是，11月上半月，大小非大量减持股票套现超过 100亿元。 当然，咱们公募基金也无需太紧张，因为，全球基金经理的情况也大体相似。17日的高盛调查显示，全球基金经理大幅看涨股市未来前景，而且净现金比例仅在5%左右。说明，基金可用于增持股票的资金已经非常少了。 注意，这是美元指数在75、76时出现的情景，是全球量化宽松背景下出现的情景。还有一点，全球基金经理调查显示，银行是全球基金经理抛售的主要对象，是最不看好的行业，这一点也和咱们的公募基金大体类似。 但巴菲特的选择却与基金经理们的选择大不相同： 一是，三季度巴菲特大量增持了现金。当前巴菲特持有的现金已经超过了金融危机前的水平。现金从二季度末的280亿元，增加到三季度末的345亿元。也就是说，巴菲特当前的财务状况再度恢复到非常稳健的水平上，完全可以应对另一次与2008年相同级别的金融危机。如果将贝克希尔的股票、债券和现金做比例分析，大体是50%：25%：25%(非精确数)，按我们的行话是，老巴现在只有半仓了。 二是，在总体减仓的同时，老巴在行业的选择上，再度与全球基金经理相左，他减持了全球基金经理(包括咱们的基金经理)都喜欢的消费类股票，如保洁、家得宝、耐克等；增加了周期类的银行股，主要是富国银行和梅隆银行。 需要注意的是，巴菲特在三季度的核心要点是减持股票，其次才是周期股与非周期的结构调整。另外，李嘉诚也在大量购入银行类股票，比如前不久耗资130 多亿港元，大量买入了中行H股。东西两大股神同声相应，在同样的历史环境下做出了惊人的一致选择，这值得我们有心的普罗大众深思。 在中小板、创业板再度出现“市梦率”的时候，还去分析新兴行业的价值，去展望其绚丽的前景，就显得有些过于“超前”；当一些刚刚上市的小公司，其市值就能够超过一些小银行的市值，这不能不说有些不可思议。所以，大小非大规模减持就顺理成章了。 所以，在市场经历了一次较为明显的上涨之后，我们确实要开始反思，是不是要为可能的经济运行风险做一些准备；在投资主体普遍感觉安全的时候，咱们普罗 大众是不是要居安思危，学学巴菲特控制控制仓位。毕竟，中小板、创业板的“市梦率”是不可能长期维持的，这个落地的过程必然会伴随剧烈的市场结构调整。当 然，在关注仓位是否应当调整的同时，银行业的机会同时值得关注。]]></description>
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		<title>ZT: 华尔街已经从全世界逃顶过半</title>
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		<pubDate>Mon, 22 Nov 2010 01:50:11 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[继续更新海啸先生的文章 大家先看看以下新闻： 北京时间10月14日早间消息，爱荷华州总检察官汤姆-米勒(Tom Miller)周三称，美国50个州的总检察官启动了一项针对住房丧失抵押品赎回权的联合调查，称其将寻求马上叫停银行和抵押贷款公司中任何不当的业务活动。 美国国会TARP监督小组还特别提到投资人要求美国银行回购470亿美元房贷并且吸收部分损失的案例。美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉表示，解决这场纷争过程如同一场战役，至少还会延续好几个季度。因质疑美国银行未确实登载贷款人所得和房价等资料，导致后来包装成债券的房贷资产出现瑕疵，投资者要求该银行买回近130亿美元问题贷款。 新华网华盛顿11月17日电 (记者刘丽娜 蒋旭峰) 美国联邦储备委员会17日发布指导意见，要求在金融危机最严峻时期接受“压力测试”的19家大银行，在明年初之前再次接受测试。这是美联储加强对大型金融机构监管措施的一部分。 上面的新闻可以看出，美国政府通过全国同时调查美国金融房屋止赎和接受压力测试问题。从以下几个方面造成美国金融资金紧张： 阻止美国的银行出售止赎房源变现，断绝美国的银行出售房屋的现金来源； 故意夸大美国的银行的止赎问题，诱导投资者逼迫美国的银行回购房贷相关债券，造成美国的银行大量的现金需求； 逼迫美国的银行为了即将到来的压力测试提前预备大量现金； 上面的结果必定会造成，美国的银行对现金需求突然大幅增加。逼迫美国的银行从世界各地大量撤出。 为了掩故华尔街大量资金从全世界撤退，美国和国际资本采取了以下方法： 美国政府不顾一切的推出美国的量化宽松； 美国政府用汇率问题施压人民币； 国际资本不断唱多兴新国家，同时唱衰美国经济； 高盛在10月份大肆夸张的吹嘘美国的量化宽松规模最高到3万亿美元； 索罗斯在10月大张旗鼓的进驻香港，还放言说什么赌人民币升值； 所以，大家最近看到这样的一系列奇怪的现象： 美国推出量化宽松后，美元指数不跌反升； 欧元危机突然严重； 日元在没有政府干预下，突然升值压力消失，日元对美元不断贬值； 在美国实行量化宽松和国际资本的不断唱多的情况下，中国股市却意外大跌； 高盛和摩根等外国金融机构在不断唱多中国股市的同时，却大力做空中国股市； 前一段时间，世界经济学家还在热议的世界经济二次探底，最近2个多月突然烟消云散； 上面的现象看起来好像不可思议，实际很合理。这是华尔街大撤退造成的结果。华尔街为什么要在这个时候撤退？ 华尔街知道世界经济二次探底将马上到来。世界经济现在已经进退两难，如果继续刺激各国政府债务增加，债务危机随时可能爆发。但是，如果停止经济刺激，很多国家经济立即大滑坡，甚至很多国家的泡沫会马上崩溃。 欧元债务问题一旦暴露，世界悲观情绪将不断升温。 很多国家对美元流入已经高度重视，并出台严厉政策打压资产泡沫。 部分国家资产泡沫已经相当严重，在政府的压制下，崩溃随时可能出现。华尔街当然也不敢立于危墙之下； 所以，他们必须在这个时候开始全面撤退。否者一旦经济问题暴露出来，所有的资金都恐慌性往美国逃跑，华尔街岂不是也落得和散户一样悲惨下场吗？ 美国政府这时候通过房屋止赎和银行压力测试，逼迫华尔街的资金高位从世界各地逃顶。当然，也是给华尔街撤资找到最好的借口。 2008年雷曼倒闭引起的美国金融危机，也是给华尔街找到了最好的借口，从世界各国高位逃顶。2005年，大量美国金融机构到中国银行进行战略投资。2008年美国经济危机逼迫美国金融机构从世界各国撤离，并且得到世界各国的同情。有些国家甚至动用主权基金注资银行接盘，让华尔街大量资金从银行获利超过100%。而且，雷曼倒闭的时间正好和外资投资中国银行的解禁时间相近，让这些美国金融战略投资者一解禁就找到最好的理由逃跑。可见美国金融机构当年计划是多么的完美。今天这一幕又将重演。 看过我以前文章的人应该知道，当今年5&#8211;6月大量热钱流出中国的时候。我大胆推断华尔街在全世界抄底。后来证明了我的推断：5&#8211;6月国际资本大肆唱空中国房地产，热钱大量恐慌流出中国，吓得万科股票被中国公募基金大肆抛售，并引起万科股票大幅下跌，高盛和摩根却在5&#8211;6月购买20多亿万科的股票。可见国际资本在5&#8211;6月流入中国抄底，是在大量热钱流出的掩护下神秘进行的。 6月&#8211;10月中国股市上涨已经达到30%，美国利用量化宽松政策诱导热钱流入中国，在10月热钱大量蜂拥进入中国的时候。正是国际资本大量做空港股和A股，并获利大量流出的时候。 我在11月初分析美国量化宽松政策的时候，一再提醒国际资本在逃顶。现在看来是正确的。而且华尔街现在已经逃顶过大半了，因为国际资本既然敢通知手下客户抛售，说明国际资本已经胜利大逃亡了。但是他们会留下大量的空单和最后打压市场的一点筹码。 很多人张口就说别人是阴谋论，是因为阴谋是很高深和隐蔽的计谋。当然不是人人都能理解。美国逼迫美国金融机构的资金回流，而且用各种方式掩护美国银行的资金回流。美国政府诱导热钱流入这些国家，就是为了掩护华尔街资金能高位逃顶。美国高明的地方是，提前为这些计划找到冠冕堂皇的理由。我虽然能看出其中的阴谋，可惜也只能望天长叹。 美国已经为即将到来的冬天准备了足够的干粮和冬衣，我们呢？难道真的还在幻想春天马上到来吗？ &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/dollar-sense/zt-wall-street-has-escaped-from-the-top-half-of-the-world/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>ZT: 宋鸿兵：美国发起货币战争意在中国</title>
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		<pubDate>Fri, 15 Oct 2010 08:52:39 +0000</pubDate>
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		<category><![CDATA[金融危机]]></category>

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		<description><![CDATA[原文在这里 puzzlebird: 越来越多的人有共识了。这个逻辑就是：刺激全球通胀准备做空&#8211;&#62;升息捅破泡沫&#8211;&#62;收单！ 在世界舆论高度关注的货币战争硝烟背后，到底在发生什么样的战争？是汇率博弈，还是贸易保护？是全球经济再平衡，还是美国国内政治国际化？实际上，全世界的明眼人都能看出来，发动这场货币战争的正是美国，战争的主要手段是所谓的“量化货币宽松政策”，战争的宣传口号是“反对汇率操纵”、“反对贸易保护”、促进“全球经济再平衡”，而主要打击目标则是中国！ 美国发动的全球货币战争，从本质上看是一场美国金融特殊利益集团主导下的利益大战。贸易逆差、经济结构失衡等因素无非是烘托气氛，其主要获益者仍是华尔街。 美元的实质是一种以债务为抵押所发行的货币。每一张流通美元的背后都是某人对银行系统的负债，这张纸币其实是一份债权的收据，所以每一个持有美元的人 都是美元债务的债权人。当美国以“量化货币宽松政策”启动印钞机时，美联储通过购买美国国债和金融机构持有的债券、票据来对美国巨额债务进行大规模的“货 币化”。这样一来，海量增发的美元大大稀释了美元原持有人手中债权的“含金量”，同时，新发行美元中的“资产毒素”大大上升。2008年美国金融海啸之后 所“量化宽松”出来的“新美元”是一种典型的劣质货币，这就是黄金这种诚实的货币从2008年金融危机爆发时的700美元一盎司，暴涨到目前1350美元 的主要原因。 2008年以来，“劣质毒美元”大量涌入中国，中国的银行系统将对外贸易与直接投资和其他渠道进入中国的美元结算为人民币，再将美元卖给人民银行， 此时的“劣质毒美元”堂而皇之地登上了人民币的资产负债表，而以它们为抵押发行的人民币，就是这些劣质美元债权的收据，最终被广大人民币持有人拥有。美元 病毒通过货币流通而传染到人民币。从表面上看，美元储备资产被政府拥有，但这些资产的收据却掌握在人民币持有人手中，因此，这些“劣质毒美元”资产的实际 拥有者是中国老百姓，而政府仅仅是“代持”。 此时，美国开始发力强烈要求人民币升值。 假如中国拥有2万亿美元的外汇资产，而人民币对美元比价为８∶１，那么以这些资产为抵押发行了１６万亿人民币。形象地说，就是１６万亿张美元资产的收据。 这些收据经过银行系统的放大作用已经流入中国的经济体内，并广为大众持有。如果在美国的压力下，人民币被迫升值到６∶１，也就是同样的美元资产现在对应着 １２万亿张收据，这时将发生什么呢？做个形象的比喻，如果２万亿美元在国际市场上能够换回１６万亿个面包，那么人民币升值前的每一张收据可换一个面包。现 在突然价格变为用１２万亿张收据换１６万亿个面包。貌似升值后的收据购买力提高了，但实际上当人们用这个比价关系去换取面包时，会突然发现在前１２万亿张 收据取走了１６万亿个面包后，还有４万亿张收据什么也换不到了。在人民币升值的那一瞬间，强制12万亿张新收据等价于16万亿张旧收据，意味着旧收据对于 存量资产购买力的暴跌。更糟糕的是，由于美元滥发，导致了国际商品价格上涨，这意味着升值前的人民币的实际购买力大幅缩水。 当大众的视线被吸引到贸易平衡或汇率操纵等话题的时候，真正上演的其实是人民币升值对中国３０年来所有存量资产进行价格重估的大戏。在人民币名义国际 购买力升值的同时，伴随着人民币对巨额存量资产的购买力贬值问题。这一过程将明显造成中国国内的通货膨胀压力，特别是在资产价格领域。使问题更加严重的是 １６万亿收据属于基础货币，当银行系统对其进行放大之后，进入中国的经济实体的信用总量更为巨大，其通胀效应可想而知。 人民币剧烈升值所产生的名义国际购买力增强的好处是在未来数年时间内伴随着进口和海外投资才能逐步显现的，而其造成的外汇储备资产损失，以及对国内巨额存量资产进行价值重估所诱发的恶性资产通胀的害处却是立刻发作的。 毫无悬念的是，人民币升值必将引发更大规模的热钱进入，进一步强化通胀压力。美国迫使人民币大幅升值将达到一石二鸟的效果，一是大幅降低美国对中国的 实际负债；二是刺激中国资产价格泡沫。人民币升值速度越快，人民币投机者对美元资产套现的冲动就越强烈。当“劣质毒美元”所携带的美国有毒债务在世界各国 被消化得差不多时，中国资产泡沫或许将发展到难以挽救的恶性状态。此时，美国也许会突然大幅提高利率，祭起反击全球通胀的大旗，一举戳破中国和其他国家的 资产泡沫。]]></description>
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		<title>ZT:人民币升值最大祸端：楼市盛极而崩</title>
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		<pubDate>Mon, 11 Oct 2010 16:18:05 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<category><![CDATA[中国]]></category>
		<category><![CDATA[热钱]]></category>
		<category><![CDATA[通货膨胀]]></category>
		<category><![CDATA[金融危机]]></category>

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		<description><![CDATA[原文在这里：张庭宾的博客 中国楼市调控正被效用完全相反的两方药煎熬着。 第一个药方是“大热”——自9月1日至10月8日，人民币快速升值了1.9%，而最近央行行长表态：中国不会让人民币快速升值。对此，市场或许会理解为人民币未来有一个稳定的上涨周期，这可能让热钱投机中国更少顾虑，注入国内的水（货币流动性）多了，水上的船——楼价自然要涨。 第二个药方是“小寒”——自今年4月以来，楼市调控最近发动了第二轮，上海“新十二条”首当其冲，不过其内容并未寒气逼人。其中具有代表性的一条是：“暂定本市及外省市居民家庭(包括夫妻双方及未成年子女，下同)只能在本市新购一套商品住房(含二手存量住房)。”这给市场的印象是遏制增量而不是挤出存量。“按售价预征2-5%的增值税”效果也类似。这会增加交易成本，而降低交易量。 形象地讲，假如楼市是一锅翻滚的汤，那么，人民币升值就是不断在釜底加薪，而目前遏制需求的调控则如扬汤止沸，其效果自然是事倍功半。简言之，人民币升值是楼市调控的最大天敌，却非常容易被忽略掉。 人民币升值对中国几乎没有任何好处：一，人民币对外升值，由于出口是买方市场，中国企业并没有获得多少人民币升值的收益，反而要被迫消化掉这些成本。二，人民币对美元升值，意味着中国持有的美国国债缩水了，即国家债权的损失；三，升值预期将导致更多热钱投机中国，增加中国的基础货币发行量，进而促使国内通货膨胀，人民币对内贬值更加严重，即人民币的对外价格和对内价格的悖反日益严重，由此埋下巨大危机隐患。 自2005年7月到2010年9月底，在国际上，人民币对美元已经升值了23%，但与此同时，人民币对国内却在迅速贬值，主要表现在楼市价格大幅上涨，5年来，各地楼价至少上涨了一倍，即人民币对楼价贬值了超过50%；同期，人民币对国际铜价贬值了47.6%；人民币对国际玉米价格贬值了41.1%。人民币对外升值、对内贬值实质上从内外两端挤压了中国企业的利润和生存空间，从根本上瓦解了中国经济的生存竞争力。 人民币升值能导致的最严重后果是，它将进一步刺激国际热钱投机中国，在股市已被涸泽而渔失去赚钱效应的情况下，这些热钱将主要投机到房地产的炒作，会刺激房地产泡沫膨胀到无以复加的程度，这也是4月以来中国房地产调控事倍功半的主要原因之一。 人民币的可预期缓慢升值必然导致人民币对内的不断贬值，当其对外升值和对内贬值的悖反达到极致后，中国经济的虚弱程度也将达到最大化，中国楼市泡沫难以避免盛极而崩，即美元势力和国际热钱战略做空中国的条件完全成熟了，如果外部势力再在中国黄海、东海制造局部战争，将会犀利刺破中国的楼市泡沫，楼价很可能跌去50%，乃至75%以上…… 届时，人民币的内外形势将急剧逆转，人民币的内外价值很可能以最糟糕的一种方式形成另一端极度悖反——大量热钱出逃，对外，则人民币对外将严重贬值，可能高达万亿美元的巨量热钱兑换成美元出逃，则中国外汇储备将急剧缩水；对内，则国内流动性将急剧萎缩，楼市价格大跌，中国银行体系受到严重冲击，甚至会实际破产…… 现在有一种思维：在美国惩罚“人民币低估”引发贸易战和人民币升值之间，它很恐惧前者的贸易战，而觉得汇率妥协损害不大，容易让步，这是非常错误和有害的。因为这种观点只看到了出口、就业、GDP的短期蝇头小利，而没有看到中国人民、中华民族未来生存资源的大是大非的天大问题。 工业文明发展二三百年来，人类以不断消耗不可再生能源和资源为主要特征，而这些能源和资源如今均已经或接近达到其供给峰值。与此同时地球人口不断增长，越来越多的人西方化生存，使得人类总需求急速膨胀，即地球总供给与人类总需求的矛盾已非常尖锐。除非人类在短期内（5-10年）通过氢核聚变解决能源可持续发展问题，通过循环经济解决资源可持续利用问题，否则不仅中、美之间，世界主要强国必将为争夺有限的生存和发展空间展开恶性竞争。 从这个根本而言，中华族群为了让更多的能源和资源留为己用，中国社会为提高资源和能源的使用效率，就应该逐步摆脱现行的极为浪费出口导向型经济（大量能源资源消耗于远洋运输中），更应改变目前中国资源财富向美国大量输送的牺牲模式。现在美国对中国出口美国的商品增收惩罚性关税，如抛开短期的GDP减速和失业压力，从战略上，这对中国是一个很好的机遇。 倘若中美双方发生硬碰硬的贸易战，则中国遭遇的是短期阵痛，长期战略却是利好——即可将更多的资源和福利留给国人分享。而美国将遭遇的是全方位战略利益的损害：美国人丧失了廉价中国商品带来的福利；美国政府的财政危机更加严重；美国企业，特别是在华企业利润大降，甚至丧失在中国市场的竞争力，则美国股市深受冲击，加深美国经济萧条。以上负面影响足以全面诱发美国第二轮金融危机的爆发。 单从经济金融层面而言，美国是绝不敢和中国打贸易战的，尤其是在美国第二轮金融危机迫在眉睫的时候。即使爆发了贸易战，中国也可以乘机进行真正的结构调整的机遇。 从中国未来的经济隐患来说，没有任何危机能比楼市泡沫崩溃危害更大的了，而人民币升值正是促使这一危机更快更猛到来的海洛因。如果我们在这个最要害问题上没有清醒的头脑，中国的未来难免遭遇最痛苦的悲剧。]]></description>
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		<title>现在的股市和2008年金融危机前十分相似</title>
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		<pubDate>Sun, 03 Oct 2010 09:00:41 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<category><![CDATA[未来]]></category>
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		<description><![CDATA[我在2010年8月写过一个图形的分析，发现那时的道琼斯指数和2008年的头部很相似，现在过了差不多2个月，我依旧坚持以前的观察，下面是针对SP500的分析。目前的重点在SP500,主要是因为本地只有SP500的空单ETF。 现在唯一没有跌到下一个台阶主要是目前美国联储在2010年不断注资，期望经济复苏。从上面图表看目前是头部的末尾，可能还会持续4-5周，这正好符合美国中期选举的时间表（2010年11月第一个星期）。未来趋势可能是： 11月初开始下降下降突破第一个支撑线1049 11月底达到950的重要支撑 在950的盘整可能会延续到年底 2011年1-2月开始大幅的下降，第二论危机开始也许到3-4月，然后进入2-3年的通货紧缩。 同时看见这个帖子，全球百姓抢购黄金，这说明什么？当全世界都在为一种金融工具疯狂时，离崩溃的时间不远的。好好回想一下2000年互联网和2007年的A股吧。]]></description>
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		<title>美国经济衰退结束了？</title>
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		<pubDate>Wed, 29 Sep 2010 05:03:47 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[最近看到报道说“美国国家经济研究局20日宣布始于2007年12月的衰退已于2009年6月结束，如果还有衰退，将是一轮新的过程”，这是一个很有意思的说法。现在已经2010年9月了！ 我的第一感觉是，新的危机要来了，为了避免形成衰退一直没有结束的影响，或者日后被人评价为长达数年的衰退，所以先封口，然后再准备。]]></description>
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		<title>ZT: 黄金金融战已经拉开序幕</title>
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		<pubDate>Fri, 03 Sep 2010 11:32:26 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<category><![CDATA[基金]]></category>
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		<category><![CDATA[金融危机]]></category>

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		<description><![CDATA[From: 海啸后的希望 在分析黄金问题以前 大家先看看下面几则新闻： 1, 2009年12月，美国知名杂志《福布斯》评出黄金是世界第一大泡沫。 2， 2010年1月29日讯 据港媒报道，国际著名炒家索罗斯在达沃斯世界经济论坛上警告，全球利息水平处于低位，资产泡沫正在形成，黄金势将成为终极泡沫。 3，2009年11月“新末日博士”、纽约大学经济学教授里埃尔·鲁比尼（NourielRoubini）说黄金面临泡沫威胁 4,据统计，全球投资者今年通过10种黄金ETP买进了274吨黄金（按均价计算，价值103亿美元）。截至7月19日，ETP黄金持有量已达到了2078吨，几乎是瑞士官方黄金储备量1040吨的两倍。其中最大买家之一是索罗斯基金管理公司。索罗斯在今年1月的世界达沃斯论坛上称“最终的资产泡沫是黄金”。索罗斯基金持有524万份全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust，相当于16吨黄金。 5,美国大型对冲基金8月16日纷纷公布的第二季度的投资状况显示,多数基金经理对黄金类投资产品偏爱有加。其中包括保尔森对冲基金，该基金自去年以来不断将资金投入黄金市场。财报显示，截至6月末，保尔森公司持有的SPDR Gold Shares和一季度保持一致，均为3150万股，但价值已经从一季度的34.32亿美元，增加到了38.33亿美元。 6,印度和俄罗斯是最近一年来最大的黄金储备增持国,成为新兴经济体增加黄金储备的主要代表。2009年10月印度购买了国际货币基金组织出售的200吨黄金,使得印度的黄金储备从357.5吨大幅上扬56.94%变为557.5吨,而俄罗斯通过购买国内黄金在最近一年中增加了118.5吨的黄金储备,增幅为21.56%。 今年第一季度,菲律宾、哈萨克斯坦和委内瑞拉的央行分别增持了9.6吨、3.1吨和3.1吨的黄金储备。 中国最近几年黄金储备也大幅增加。主要是国内开采。 可以看出，最近几年，真正增加黄金储备的国家主要是新兴国家。但发达国家既没有大幅增加黄金储备，也没有大幅减持黄金储备。 7, 罗杰斯预计黄金将在10年内跨上每盎司2000美元的价位，表示自己一辈子都不会卖出黄金。罗杰斯长期唱多黄金。 8，高盛集团6月17日发布贵金属报告称，美国低利率政策助涨黄金，欧债忧虑情绪也引发了ETFs和各大央行对黄金的投资兴趣，金价将在2011年之前维持升势，年内有望触及1400美元高点。 从以上资料可以看出,2009年低，2010年初。国际上不断出现唱空黄金的声音。 但是他们的实际行动呢？却是不断增持黄金。而且机构增持黄金的比例远高于国际散户增加的比例。 最近，国际炒家异口同声的拼命唱多黄金。而公布增持黄金的消息又提升世界人们对黄金的信心。 同时，下面2个因数也将推动黄金短期上涨： 1，美国糟糕的经济数据和美国一再声称的货币量化宽松。因为这会造成，美元长期走弱和美国将长期维持美元超低利率的预期，让黄金投资保值功能更加突出。 2,马上将迎来印度每年9,10月黄金消费高峰。因为是印度的结婚季和几个黄金消费的重要节日都集中在9,10月。 国际炒家，大量增持黄金以后，开始唱多黄金，是正逢其时。 难道，国际炒家就这么简单的唱多盈利吗？黄金价格真的进入了长期的上涨轨道吗？ 如果按正常的思维，因为是货币将纷纷贬值。而黄金将不断走强。但是，这仅仅是正常情况下。 但我的认为，这次国际炒家如此团结的唱多黄金，并且大量的做多实物黄金。目的不是这样简单。 国际炒家，半年前，还在说黄金是世界第一泡沫，索罗斯说还黄金是终极泡沫。突然怎么就180度的转变了呢？高盛说黄金半年内上1400美元，罗杰斯说永远不卖黄金（以前也说永远不卖中资股票），索罗斯却增持大量实物黄金。国际很多对冲基金也大量增加黄金投资比例。 这些机构为什么主要是增持黄金ETF呢？ 如果这些机构真正的看好黄金的市场，为什么不利用金融杠杆呢？比如，黄金期货。这样做，如果黄金真的和他们的预料一样，不是可以赚的更多吗？难道这些国际大额们，这个简单的账都不会算，还是他们不太自信呢？就算是一般老百姓认为黄金一定会涨价，都会利用金融杠杆进行投资，这样能放大收益。但是，这次他们却是集体唱多，看多，却选择投资黄金ETF，这种类似于实物黄金的保守投资方式呢？ 最近这些年，都是新兴国家在大量买入黄金，并增加黄金储备。而发达国家黄金储备却少见增加。而且，老百姓购买黄金最多的印度和中国。 大家再看看以前发生的一件事情： 在亚洲金融危机中，韩国为了偿付外债。1998年 初在短短两个月内, &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/dollar-sense/zt-financial-warfare-has-kicked-off-the-gold/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>ZT: 欧元将面临第二次被攻击</title>
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		<pubDate>Sat, 28 Aug 2010 17:42:29 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<description><![CDATA[转载自：海啸后的希望（8月27号发布） 为了能更全面的分析，我首先回顾一下上次欧元危机中的一些重要环节。 国际资本攻击欧元，引起美元大量从欧元区流向美国，同时国际资本不断唱衰新兴国家的房地产，同时大肆恐吓说日本才是债务最严重的国家。 注意一个问题，当时在国际资本攻击欧元的时候。美国公布的经济数据非常不错，给世界一个美国经济复苏的表象。 今年第一季度，美国GDP增速3.7%， 2010年7月30日公布的第二季度美国实际GDP季环比增长年率仅为2.4%。 欧元危机时，美国经济数据相对非常不错（经济数据公布会相对滞后1个月左右）。而且新兴国家和日本被不断唱衰。而且美国一反常态的说人民币是中国自己的事情，目的就是降低人民币的升值预期。这样，既然人民币已经没有升值预期，而又担心中国的房地产出问题，所以热钱大量外逃。同时，中国很对投资者担心中国的房地产出问题。所以出现公募基金减持房地产相关股票，减持万科就是最明显的例子。 但是，国际资本的实际行动呢？摩根士丹利、瑞士银行和高盛公司，在今年二季度合计增持了万科A3.06亿股。而在今年一季度，QFII对万科A是“零持股”。从持股市值看，3家QFII在二季度斥资20亿元杀入了万科A。与此同时，值得关注的是，国内公募基金在二季度减持了4.1亿股万科 难道是国际资本长期看好，中国房地产吗？我看未必。原因如下： 1，2007年以前外资看好中国房地产的实际行动，是大量的直接购买中国房地产或直接参股房地产企业。这次呢？ 他们仅仅是购买市场上的流通股票或借钱给中国房地产企业。 2，2007年以前，以前投资中国房地产的外资企业中，有大量的外资跨国企业，但这次，却几乎是新一色的国际金融机构。 3，如果外资企业真的看好中国的房地产，为什么不看好中国的金融机构呢？2008年以前这些所谓的战略投资者，当初以美国国内需要资金为由离去的，现在再回来为什么不再大量投资中国金融机构呢？ 4，现在世界经济面临二次探底风险增加，很多国家实行财政紧缩。而且美国经济表现如此糟糕。中国政府现在一再表明将坚决抑制房价过快上涨。国际金融机构凭什么这样看好中国房地产。 5, 再看看中国房地产的实际状况。 63家上市房企发布中报数据显示，在这63家上市房企中，净利润超过10亿元的只有万科、保利地产、华侨城、金地集团和招商地产，净利润总和高达80.68亿元，占整个已经发布半年的地产企业净利润总额的58.34%。其中，万科以28.1亿元居首，保利以16.27亿元次之。华侨城、金地集团和招商地产分别为13.51亿元、12.28亿元和10.50亿元。 但，这63家开发商却背负了接近6000亿元的巨额债务。其中万科最为突出，万科债务达1121亿。 据中国指数研究院7月1日权威发布“2010年上半年房企新增土地储备排行榜”，据CREIS中指数据监测显示，万科分别1040.28万平米以及251.44亿元的成绩成为总规划面积和拿地总价排行榜的双料冠军。万科从以前的现金为王，转变成现在的土地储备增加最快的房地产企业。 而且，万科最近在A股融资计划受阻，资金已经吃紧。同时万科H上市遥遥无期。 我们假设，如果房价出现大幅下降，土地价格大幅下降，房屋销售出现2008年一样的滞销。万科很有可能出现资金链突然断裂，难以偿付天量债务。 6, 如果外资真的看好中国的房地产企业，那么为什么中国很多房地产企业对外融资，借贷利率居然高达10%左右呢？ 4月16日，碧桂园发行的7年期的债券，集资金5.5亿美元，利率为11.37%。 4月22日，雅居乐也发行了同样是7年期的债券，募集资金6.5亿美元，利率为8.875%。 恒大地产在今年2月成功发行共计7.5亿美元的5年期优先票据，利率高达13% 佳兆业在4月22日也发行了5年期的债券，募集资金3.5亿美元。其利率高达13.5%，刷新了恒大的纪录。 花样年(01777.HK)5月5日也发行本金总额为1.2亿美元的担保优先票据，票据将于2015年5月到期，年利率14%。 从以上我判断，外资这次入股万科，绝对不是为了长期持有万科的股票。 另外，从这个实例可以清楚的发现，国际资本一边唱衰新兴国家，引起很多国家资金恐慌性外逃，特别是房地产成为重灾区。造成世界上很多国家股市大跌。这就给国际资本创造了一个绝佳的抄底全世界的机会。因为： 1，大量的美元回流美国，造成美元大幅升值，其它货币相对贬值。 2，全世界的股票市场大跌。 我在以前的文章中曾经怀疑，5&#8211;6月国际资本大量逆市进入中国，现在通过外资二季度增持万科得到印证。 所以，国际资本已经在欧元危机最严重，美国指数最高，全世界股市最低的时候，大量抄底全世界（美国除外）。 以上分析可以肯定的判断，国际资本攻击第一次攻击欧元的真正目的是，抄底全世界。 还有一个现象，国际资本在攻击欧元的时候，故意手下留情。 1,实际真正攻击的只有希腊，而西班牙，葡萄牙，意大利，爱尔兰仅仅小幅下调评级。 2，对于欧元区的匈牙利自报财务危机，国家资本和美国的评级机构不仅没有落井下石。居然纷纷出来安抚人心。 6月 6日，匈牙利央行亦发表紧急澄清声明，称匈牙利的财政状况远远好于希腊。与此同时，来自欧盟、国际评级机构及学界的官员、分析师和专家也纷纷站出来批评上述悲观言论夸大其词。欧盟经济与货币事务委员雷恩强调，匈已经取得重要进步，关于其可能出现主权债务违约的言论具有“误导性”；国际评级机构穆迪公司6日也表示，匈在应对经济危机过程中的表现良好，不是下一个“希腊”；纽约大学末日博士鲁宾尼也指出警告匈牙利违约的言论是夸大其词。 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/society/zt-the-euro-will-face-a-second-attack/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>ZT: 美国已经准备好迎接世界经济二次探底了</title>
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		<pubDate>Sat, 28 Aug 2010 17:36:55 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<description><![CDATA[转载自：海啸后的希望（8月18号发布） 大家先看看一下最近的这些消息： 1，2010年3月11日，美国国会参议院周三批准了总额1380亿美元的失业救济法案，将延长向失业者提供救济金的规定，此外还将向美国各州提供额外扶持，根据这项法案，现行法律中有关失业救济金的即将到期的规定将被延长到今年12月31日，这项规定的内容是向失业者提供最多99个星期的失业救济金，此外还将提供65%的补助金来帮助失业者通过Cobra计划购买医疗保险。“Cobra” 计划是美国联邦政府强制的保险项目，目的是使公司雇员在离职后有可能得到连续的保险服务。 2，2010年7月23日，美国众议院最终批准了失业救济延长法案，将有250万美国人受益。法案一经立法，将向在6月2日失业金期满的失业者补发援助金，直到11月。该计划成本超过340亿美元。大多数失业人员预计在下周能够领取失业救济金。 3，美国微软公司创始人比尔·盖茨和投资家沃伦·巴菲特于今年6月联合宣布发起一项“捐赠承诺”行动，至8月4日已有40位亿万富翁或家庭承诺，将把至少过半的财产捐献给慈善事业。据估计，这40位亿万富翁或家庭的承诺若能得以落实，将可以筹得6000亿美元善款。 4，2010年8月10 美国众议院周二投票通过一项向州及地方政府拨发260亿美元救助资金的计划，其中部分资金将来自于对美国跨国公司加征的96亿美元税费。 5， 8月10日美联储表示将对所持到期抵押支持证券(MBS)进行再投资，用于购买国债。 6，奥巴马上台的时候就承诺的高铁建设，迟迟没有动工。预计美国高铁将最少投资5000亿美元。一旦高铁建设开始动工，最少可以解决美国300万人就业。 大家想想，美国的经济刺激和其它国家的经济刺激有什么区别？ 美国宁愿给失业的人发放大量的失业救济金，而不愿意花费相同的资金刺激消费。 2008年，经济危机以来，美国花费了接近3000亿美元给失业者发放失业救济金。但在刺激汽车消费上，美国仅仅花费了29亿美元，仅仅是为美国的汽车行业减少了库存而已。 美国政府2008年8月20日宣布，其汽车以旧换新计划(cash-for-clunkers)将于8月25日晚间终止&#8212;-距该计划推出仅一个月。美国政府的此项决定，是为了确保该计划的支出不超过国会30亿美元的拨款。 欧盟 日本 中国 等对汽车以旧换新补贴 居然长达2年 。 美国汽车以旧换新仅仅用了30亿美元，时间仅仅一个月；其它国家却用了2年时间刺激，至今还在延续。 美国从2009年4月7日，开始实施对首次购房者补贴8000美元，美国刺激房地产是在美国房价下跌接近40%以后才开始实施的。美国对房价的刺激仅仅是为了防止房价过分下跌。 美国为什么这样做，原因很简单。主要是为了阻止2个循环。 a, 经济危机&#8212;产能过剩&#8212;失业&#8212;失业者消费下降或影响其他人减少消费&#8212;需求再下降&#8212;产能相对更过剩&#8212;失业再增加&#8212;- 经济进入恶性循环。 大家可以看出，美国政府在经济下滑的时候。对失业的人持续的发放失业救济金。这样可以起到，防止消费因为失业而大幅下滑的风险，同时增强消费信心。所以，最后美国虽然失业大幅增加，但消费下降有限，因为消费下降缓慢所以经济的恶性循环被人为中断，至少循环会被减弱。 b, 房价下跌&#8212; 房子成为负资产&#8212;主动断供&#8212;房子被银行收回&#8212;-银行把没收的房子市场销售&#8212;-房子供应增加&#8212;房价继续下跌 不断循环 房价不断下跌，银行坏账不断增加。房屋下跌引起的金融危机不断加重。 所以，美国所谓的经济刺激，是在泡沫基本消除以后，资产价格已经处于相对合理范围时，为了阻止经济的恶性循环而采取的必要手段。 从美国出现上述上述异常现象中。可以发现美国很早就运量着一个绝妙的计划。 1, 2008年10月爆发世界经济危机以后，美国在2009的G20峰会上要求全世界主要国家一起实施凯恩斯主义，进行世界上前所未有的经济刺激计划。但是美国自己知道经济刺激根本不可能真正化解这场100年一遇的经济危机。（具体原因见我以前文章 世界经济必将二次探底 http://www.tianya.cn/publicforum/content/outseachina/1/37579.shtml） 2，其它主要国家开始纷纷宽松的财政和货币政策，刺激消费和加大政府投资。于是世界经济很快复苏。但是 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/society/us-ready-to-meet-the-bottom-of-the-second-world-economy/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>ZT: 揭秘美国的“世界金融战” 中国这次能抗住吗？</title>
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		<pubDate>Wed, 07 Jul 2010 22:30:45 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<description><![CDATA[核心提示: 2001年美国网络泡沫破灭以后美国的精英们据此计划了一个堪称完美的世纪大计划。这个帖子更加详细的阐述了刘军洛先生的想法。我深信这些在这1-2年就会发生。 作者：海啸后的希望 上一篇我写了关于《雷曼倒闭的真相》，但是我认为这只是美国战略中的一小部分。 自从1990年击垮自以为是的日本，1992年攻击不可一世英镑，制造1995年的墨西哥危机 ，1997年的亚洲金融危机，美国的金融界已经熟练的掌握了如何利用经济波动和各国的经济致命缺陷 制造危机，并利用金融手段在危机中牟利。&#8212;&#8211;所以在2001年美国网络泡沫破灭以后美国的精英们据此计划了一个堪称完美的世纪大计划。 大幅增加世界需求，引发全世界资产泡沫： 1，美国通过低利率，可调利率和甚至零首付刺激美国的房地产，造成美国房地产不断上涨，制造美国的房地产和股市泡沫，让美国人财富在股市和房地产上大幅增加。然后美国金融结构通过房地产抵押贷款消费，大量的信用借贷，提出所谓的超前消费让美国的消费大幅提高。并从中大量盈利。&#8212;&#8212;&#8212;-美国消费大幅增加(随房价的不断上升，消费能力不断提高) 2，因为美国的消费大幅提高，并造成美国经济欣欣向荣景象。全世界其它国家纷纷相仿，提倡超前消费，银行不断放大消费贷款。世界总需求不断提高，投资回报率不断上升，于是世界投资大幅增加，全世界经济持续发展 ，世界经济发展速度 前所未有。&#8212;&#8212; 世界其它国家纷纷效仿。大幅增加世界总需求和投资 上面2个因素 造成世界总需求大幅增加，在全球自由化贸易的旗帜下，很多出口国家贸易顺差大幅提高。因为 1995年的墨西哥危机和1997年的亚洲金融危机，让很多欠发达国家认识到，外汇短缺的危害，所以很多国家把增加外汇储备提高到国家战略的高度考虑。造成后来很多出口国家在外汇严重过剩的情况下，依然不断囤积美元外汇。这就是为什么美国的逆差大幅增加，但美元依然能成为主要国际储存货币的原因。 3，世界主要出口国家大力加大投资扩大出口产能，全世界产能快速增加，其中中国增加最快，世界贸易快速失衡。中国在2001年加入世界贸易组织。正好赶上这场世界盛宴&#8212;&#8211;这也可能是精心准备的，因为没有中国的加入，世界供求关系必定会在需求快速增加的情况下形成严重的供不应求。造成国际贸易产品价格大幅上涨，世界通胀大爆发，很快就会抑制消费增加，并引发经济危机。这样全球产能还为有效大幅增加，不能制造象现在一样的全球的产能严重过剩，并引起100年一遇的严重经济危机。所以让中国加入，在中国庞大的供应能力下有效压制通胀，最后让世界的产能逐渐增加，并最后让产能过剩达到极点。 贸易顺差国 (比如中国)，因为外汇急剧增加&#8212;&#8212;不断被动投放基础货币&#8212;&#8211;银行存款大量增加&#8212;&#8211;银行贷款意愿强烈&#8212;&#8211;大量的按揭买车、买房 &#8212;-并逐渐推高资产泡沫 结果引起这些国家投资和消费大幅增加。 于是世界经济快速发展(二战以后最好的时期到来)，对各种资源的需求增加幅度前所未有。很多资源出口国，贸易顺差大增。比如 石油 出口的欧佩克，俄罗斯;铁矿石出口的 澳大利亚 巴西等; 由于这些国家的顺差大量增加，持有大量的外汇，但是却没有对外投资能力，所以只能把大部分外汇用于购买美国国家债券，企业或金融机构债券和少部分股票。&#8212;&#8212;&#8211;低效率投资 美国金融机构却大肆对外投资和投机，他们在经济爆发以前，大肆唱衰美国经济和美元 ，唱多新兴经济体。让美国的金融机构 ，跨国企业，各种基金携带大量资金离开美国，并进入这些贸易顺差的国家，而且同时吸引大量散户热钱进入新兴国家或能源出口大国，推动这些国家的外汇大幅增加，并且让大量热钱潜伏在这些国家。但是因为这些国家很多都没有世界竞争力极强跨国企业，所以民间对外直接投资能力很弱，外汇难以被企业直接用于对外投资最后只能由政府主导，对外投资，因为是政府行为，所以他们最终大多数只是选择了，投资他们认为最保险的美国债务和少量的企业股票。 于是形成了 这样一个循环怪圈 ： 美国消费&#8212;-贸易逆差&#8212;&#8211;顺差国外汇增加，购买美国国债和企业债券，即部分股票&#8212;&#8211;美国政府减税，增加美国消费和企业利润&#8212;&#8212;&#8211;美国企业和金融机构在美国人消费中盈利&#8212;&#8211;美国企业投资顺差国，并大肆收购这些国家的优质企业&#8212;&#8212; 被投资国外汇继续增加&#8212;&#8211; 不断循环 结果是 1，顺差国外汇不断增加并投资到美国 2，顺差国优质企业不断被美国企业收购或参股。3，美国人不断享受世界其他国家的廉价商品 (造成上面原因是 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/uncategorized/zt-jie-mi-united-states-the-worlds-financial-war-against-china-this-time-to-live-it/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>全球通货紧缩的时代要来了</title>
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		<pubDate>Wed, 09 Jun 2010 11:57:21 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<description><![CDATA[一切都在如刘先生的预言一样的发展。看下面新加坡财政部长的话。 全球开始加息的步伐要开始了，说明股市和房市都是要下来了。 尚达曼上个月接受美国有线电视新闻（CNN）访问时表示，中国应该让人民币的兑率上升，以便使通货膨胀率下降。他表示，中国应该让人民币开始较快速地增值，在2008年金融危机时，人民币基本上暂停波动。 谈到欧洲的债务问题，尚达曼认为，环球经济正面对新一轮的“不稳定因素”，假设欧洲的债务问题扩散开来，传染到其他区域，欧洲可能再度引发环球信贷紧缩的风险。他指出：“我不认为我们已回到2008年的情况。” 他也不认为，这会引发雷曼事件之后的不稳定情况，但却会有风险。他说：“我们必须保持警惕和敏捷地应对这些风险。” 尚达曼在旧金山的亚洲银行和金融大会上的讲题是：“环球复苏：亚洲和新的金融业” 从6月7日至10日，尚达曼除了出席旧金山的大会之外，也会到德国柏林出席一个为期两天的大会，与德国的财政部长一起发表演讲。]]></description>
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		<title>刘军洛：2010年3月14日北京讲课内容</title>
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		<pubDate>Sun, 11 Apr 2010 03:36:52 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<description><![CDATA[刘军洛先生的最新博文，继续震撼。刘先生的文章是长线布局（2-3年），一定要好好读几遍。 puzzlebird: 假设刘先生的预测正确（其实他的很多预测在2001-2010年都发生了），我们个人的投资策略应该如何？ 如何为了家庭后20年来打算？下面只是初步想法。 避免在2010涉及中国楼市和买房 2010开始购置美元资产，军工企业股票，持有2-3年 长线布局 Short EURUSD, GBPUSD, Long USDJPY 以美元计价的农业基金 STI: Keppel Corp, Nobel Group, Parkway Life REIT, SIA, UOB 刘先生的文章（上）： 我认为做投资是可以开拓思想，需要对投资进行各种判断。我认为大家可能不能系统地理解市场中的文化。我说的是有时候也会错，我认为这一点是不会错 的：我认为理解全球的文化是很重要的。很多人在做投资预见的时候会有一定的局限性，有的时候会脱离文化去判断。这主要是受制于我们接受的以往的教育的影 响。很多人生活在一个国家中，思想基本类似。像日本、中国、俄罗斯、美国，大部分是同样性的文化交流，可能在这个过程中会产生一些问题。这个问题可能开始 不会被放大，但随着时间的推移，他们的习惯渐渐地控制了市场，形成了同样的思想，产生了同样的问题，慢慢地我们发觉金融体系是特别容易崩盘的，他们也很容 易产生同样的问题。这是我们没有办法预见的，同时也是他们没有办法预见的问题。因为现在的投资者被一些优秀精英的思想控制了。 我们在全球市场中要了解一个结构：很多市场的变化是最终会固定发生的，主要是时间的问题，结果是我们无法改变的。首先我过去一直认为美国人推进的全球化必 然客观条件是不停的推高中国房价，现在我是非常不看好房市上涨，因为它已经完成了美国的战略要求这个过程，这个过程指的是：中国的储蓄资金对冲通胀的时候 是不可抗拒的，在对冲通胀的过程中，是股市还是在楼市？这是很难判断的一点。所以，2007年5~6月份——我提出美国战略目标是2008年底中国股市砸 破2000点，2008年底中国楼市进入主升浪。所以，大家都体验了2009年中国楼市50%以上的年涨幅，谁能否定中国今天的一切一切只是被美国少数几 个精英控制了。 2007年初的时候中国央行反通货膨胀，但是你要看清那时全球的市场。2001至2006年全球经济基本是依靠美国次贷的新产品而推动的，尤其是美国 2007年上半年两家中型的资产公司倒闭了。2006年美国贸易赤字创了新高，可以说达到了最后的一个阶段：意味着我们可能在2007年~2008年全球 的经济会遭遇一定的困难。2007年我们中央银行反通货膨胀，当时中国股市的点位在4000~5000点，那时我肯定的说中国的股市肯定崩掉了。我们要了 解中国央行的体系（包括日本的央行），他们就像“消防队员”，出了问题、电话来了，就去救火了。现在就是这样的角色。现在中国中央银行又在防通货膨胀，我 感觉这就像是“好了伤疤忘了痛”。 整个市场要靠美国的市场来拉动，2001年~2006年的时候，买车都是金融创新。买一辆新车先抵扣二手车价格，首付可能几十美元就足够了。我们不要否定 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/dollar-sense/liu-jun-luo-march-14-2010-beijing-lectures/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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