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	<title>直立行走的日子（目标5%） &#187; 刘军洛</title>
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	<description>北纬二度，为生计奔波；偶有小成，仍谨言慎行</description>
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		<title>ZT: 2012年中国宏观政策将继续希望股市大规模下跌</title>
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		<pubDate>Sat, 17 Dec 2011 00:04:34 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[刘军洛先生的文章。 2012年的新年快要来到了，在临近2011年尾声的时候，中国股市距离高点远离了65%。同时，在我们中国人眼中，需要依靠我们中国外汇官方储备救济的美国股市，却距离高点只有相差20%不到的距离。 更重要的是，美国股市在过去20年时间上升了500%的空间。2010年年底，本人在新年给朋友们的祝福是——在我们财富即将失去的2011年中，大家要好好保重。 如果，我们习惯用“去剥削”的思维体系来看待今天的美国债务的问题。那我们最好先看看1791年美国的第一任财政部长汉密尔顿先生对于债务问题的观点，汉密尔顿核心思想就是，希望美国大量发行债务，这样，大量持有美元债券的人就会反过来自动为美国利益服务。 2008年10月，美国房地产次级债危机爆发，而持有美国房地产次级债债券规模最大的中国央行，即刻用前所未有的货币性扩张政策挽救了全球经济，更加确切的应该是美国经济。为此，我们中国经济却付出了史无前例的结构性代价，诸如恶性房地产价格、恶性债务等等，其中，最最重要的是——中国制造业成本陷入全面恶化。 中国的确是非常强大，但是，这非常强大的背后，隐藏的是中国人永远无法改变的“内战内行，外战外行”的致命基因。 目前，中国央行手上持有4000亿美元美国房地产次级债债券；有8000亿美元欧洲债券；而在非洲和阿拉伯地区有6000亿~8000亿美元投资，这加起来应该不低于1.8万亿美元。现在，如果欧洲债务危机继续下去，那么这1.8万亿美元就将是一个明明白白的坏账。 2012年，我们会看到欧洲“死去活来”的哭泣自己是多么的穷，然后，是兴高采烈让欧元大崩盘来化解债务；而2012年~2013年，我们还会看到非洲的民族主义者大量上台，来国有化外国人在非洲的投资。委内瑞拉就活生生地把美国资本全部国有化了，委内瑞拉日子现在过的非常好。我们现在在非洲投资的每一笔钱，非洲人都是非常热烈欢迎，但是，等到你投资形成规模后，非洲人就会拼命选举大量的民族主义者上台执政，这时候，非洲的好日子就会开始了。因为，到时只是需要把中国大量的非洲投资国有化就可以了。2010年，本人谈论什么？无非就是——中国在2010年大量购买欧洲地区债券的结果，就是未来欧洲上演“哭爹喊娘”的经济危机，来逃避债务。 资本主义的历史——就是一个鲜活的逃避债务的历史，过去是依靠战争来逃避债务，现在，是寻找笨蛋买单来转嫁债务。 2008年，我们刚刚清醒被美国金融机构大量欺骗购买了大量美国房地产次级债债券。在2010年，中国央行却好了伤疤忘了痛，又疯狂购买欧洲地区债券，那么，在2010年中国央行投入了8000亿美元购买欧洲债券后，白痴都知道2011年欧洲必然会陷入“自我导演”的人为制造的经济危机。那么，2012年的欧元将怎么走？还有，那么2012年~2013年非洲的国有化浪潮会爆发吗？是白痴都知道了。 过去，中国经济可以依靠制造业强大的成本优势来获取全球市场的美元盈余，所以，中国官方外汇储备不需要增值保值，就可以获得非常好的增长，也就是，中国官方外汇储备那时候出现亏损，都可以迅速依靠大量贸易盈余来解决亏损。可是，在我们发动了挽救全球经济的超级货币扩张政策后，中国的制造业成本正在全面的输给韩国、印度和越南等等地区。 当然，中国的制造业成本上升本来应该是的的确确的一件好的事情，这样，我们就可以大规模扩大中国居民消费和推动中国股市强力上升。但是，中国的历史是一个不应该有强大的一刻的，因为，中国每当强大的时刻，就会上演“内战内行，外战外行”的故事。 所以，如果现在我们推动中国股市强力上升，那么中国贸易必然会在现在情况下出现贸易盈余大规模下降，因为，中国人在中国股市强力上升中会大量消费本国产品和外国产品。那么，随着欧洲债务危机的越来越深入，中国央行的1.8万亿美元坏账就会暴露。慈禧的时候，中国陪了2.3亿两白银，当时，最好的战舰在300万两/艘，2.3亿两白银相当于75艘战舰。2011年，全球最好的航空母舰是50亿美元/艘，1.8万亿美元相当于350艘航空母舰。75和350，这足以让慈禧都倾佩不已。 2001年，我告诉大家中国房地产未来将上升10倍。我为什么这么说，因为，我们的吴敬琏先生在2001年开始大谈特谈中国股市是一个“赌场”。全球世界都知道，中国经济在生长初期，中国经济不是选择股市配置未来中国资本，就会是依靠银行业来配置未来中国资本。1989年的日本经济就清清楚楚是依靠日本银行业配置资本后，导致日本权贵资本和银行业形成利益集团，最终迫使日本房地产出现长期恶性暴涨。既然，2001年中国宏观政策已经开始压制中国股市的配置优势，那2001年开始你不拼命买房子，就是活生生一个经济白痴。 现在，随着欧洲债务危机的“自导自演”越来越激烈下，中国宏观政策无非就是需要依靠中国股市在2012年继续大规模下跌，来解决中国央行的坏账暴露。2012年，中国经济将面对一场“选举年”，是继续拼命制造中国股市大暴跌，来减少中国居民消费本土产品和国外产品，加速度推高中国居民储蓄率，来达到拼命扩大贸易盈余，好把这个天文数字的坏账隐藏好交给下一届，还是，让这个连慈禧都望尘莫及的坏账暴露后，再交给新一届呢？所以，你现在不看看我们的吴敬琏、厉以宁和中国央行的谈话和行动，你还是一个活生生的经济“大白痴”。 本人的《中国中产阶级与叶利钦》一书经东方出版社改版，现在书名是《即将来临的第三次世界大萧条》已经在国内新华书店上市。《即将来临的第三次世界大萧条》是第一次超级原版本人思维的作品，其中本人也添加了大量新的内容。 这里，在2012年新年来临之际，也祝长期支持本人的朋友们——新年愉快。 2012年新年的祝福是——在2012年的全球人间经济灾难中，能够生存下来，就是最让人震撼的事情。同时，2012年也将是人生最伟大的现金出击的时刻。]]></description>
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		<title>ZT: 黄金、美国</title>
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		<pubDate>Thu, 27 Jan 2011 14:49:59 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[转贴刘军洛先生2011年第一篇博文。 中国的历史或许始终会尝尽“自大和毁灭”的那一幕，明朝和清朝正是活生生的样板。 2011年新年来了，美国高盛和中国的经济学家们将竭尽所能，继续鼓励中国人去疯狂购买黄金。现在的小问题是：黄金价格经历了10年500%的暴涨后，全球黄金市场在1300美元以上区域的持仓也达到了史无前例的规模。一张合约必定是由多头和空头共同组成，也就是黄金市场出现史无前例的多头时候，也必定是产生了史无前例的黄金抛空者。今天中国市场或许只有本人一个人看空黄金，并且会到300美元以下。 2010年3月，本人在北京的讲课指出，黄金空头可以参与的时间应该是2010年12月份。有一个朋友，在上海黄金期货市场1106合约305元处建立了空头头寸，他周围所有的朋友和期货公司的管理人员都拼命反对他抛空黄金，最后他在298元平仓黄金空头头寸。讲这个小事情，只是反映中国人心理体质还不适合参与全球化。2010年11月9日，中国上海黄金期货市场1106合约在310元处增仓1万手；2010年12月1日至12月7日在303~310元处增仓1万手；同样的事，2010年12月27日至12月30日再次发生，随后，大量增仓空头全部胜利，大量增仓的多头全部失败。现在，中国市场谁会相信黄金会最终一钱不值，那为什么大量市场出现了大量空头，并且大量黄金空头是中国人不知道的空头。 黄金市场的市值现在上升到6万亿美元了，黄金期货、纸黄金、黄金股票、黄金出产国家的CDS(信用违约掉期合约)等等和计已经至少高达10万亿美元。黄金市场可能在20~25万亿美元规模。黄金规模现在远比美国国债规模要巨大的多。中国的经济学家们谈论黄金美丽未来的唯一逻辑就是——美国财政赤字和美国债务。美国政府债务现在接近美国经济规模100%，同样，现在日本政府债务日本经济规模是200%，所以，美国政府债务现在还很正常。美国政府债务失控是黄金上涨的唯一力量，这一点美国人和中国经济学家们都知道。那么，在人脑的世界就应该是，黄金崩盘解决美国债务失控。 现在，伯南克、美国高盛包括本人都知道黄金是处在史无前例的大崩盘结构中。今天，大家都知道全球货币的交易规则是——美元本位制。也就是，如果发生全球交易或全球债务结算时，必须是使用美元。1930年的世界性大萧条中，黄金兑当时全球所有货币暴涨，正是因为1930年的世界货币体系是黄金本位制，在当时你必须抛售手中的货币去抢购黄金，这样，你才可以参与市场结算。过去3年，全球政府和私人部门发动了一场史无前例的债务借贷，总规模不低于20万亿美元。更荒唐的是，新兴国家尤其是中国付出的是大规模借贷和通货膨胀上升。 美国通过黄金在1300美元建立了世界性货币蓄水池。美国的QE2货币政策加速了中国地区通货膨胀的上升，中国央行只能加速度被美国人赶上大幅加息的苦酒，这样，黄金这个世界性货币蓄水池就会发生大量货币从黄金市场逃离，而进入农产品、煤炭、石油、纳斯达克市场，中国央行最终只能是拼命大幅加息，最终世界性债务结算爆发，中国楼市和黄金市场崩盘。为了更好的完成美元的——黄金崩盘解决美国债务失控的方式，就是需要美国高盛和中国经济学家们为中国人创造一个黄金神话。 日本人现在有13万亿美元储蓄，如果日本人拿出其中一半的储蓄，就可以把世界上大部分黄金搬回日本了。按照美国高盛和中国经济学家们的逻辑那日本人现在不买黄金是——愚蠢。未来5年全球将是互联网真正大爆发的时期，互联网人数增长将达到35~40亿人，现在是20亿人。科技储备、文化储备、人才储备、农业储备将在2012年后创造出美国纳斯达克指数的真正繁荣。中国现在可以傲视世界的就是我们——死了也爱死中国房子和全球黄金。 2011年的新年来了，中国到处是房子和全球黄金的发财梦。1997年东盟地区的新年，同样也是到处是房子的发财梦。1998年东盟地区房价崩盘70%以上，有的货币贬值1000%。我们中国不应该是一个全球金融的笨蛋，现在，我们看看中国股市和美国股市的对照；我们看看全球农产品市场和黄金市场的对照，中国的经济学家们只是一群“白痴和饭桶”。在《金融世界的伟大》一书中，我们也了解了1992年后日本楼市的结构性问题。 2011年的中国新年，美国华尔街和美国的跨国公司手上有高达3万亿美元现金。1929年10月爆发的世界性大萧条，最最残酷的时候是1932年，在1932年你有现金，那你就是世界的富翁。历史如果再重演的话，那现在美国华尔街和美国的跨国公司手上有高达3万亿美元现金，就将统制全世界。]]></description>
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		<title>ZT: 牛刀：当心美元转向沽空人民币和黄金</title>
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		<pubDate>Mon, 29 Nov 2010 19:36:55 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[牛刀也开始认同美元的趋势了！和刘军洛还有海啸先生的一致。 上周五午夜，全球无事，只有美元大涨让我目瞪口呆。美元从79.66开始，一路上攻轻松越过80点整数关口，一度上探至80.5030，黄金价格被逼入1350美元。美国东部时间午时后，黄金买盘进场抄底，重新将黄金价格拉回到1363元，随后买盘疲软，维持在1363元，全天黄金大跌9.5美元。 单纯的看，美元大涨，黄金下跌是一个很正常的现象，但是，展开国际财经的视野来看，美元大涨绝对不同凡响。首先是三天前朝鲜半岛北南双方相互炮击重燃战火，当天美元指数大涨，黄金、原油和全球大宗商品价格纷纷大跌，中国的沪锌、郑糖、棉花和13种期货产品全部跌停，表达了市场对战争担忧。只有美元在走强。 其次，展开美元的K线图，我们发现，连续三年，每年的这个时候美元指数都开始走出底部。2008年，美元指数在9月份见底，一度探至74点，当时，谁也不知道次贷危机究竟会给全球带来什么，半年以后，当全球虚拟资本缩水50万亿时，人们才幡然醒悟，原来美元利用一场次贷危机，血洗了全球虚拟资本。而中国正在这个时候，加印了16万亿人民币的钞票，折合美元2.3万亿。 其三，2009年的这个时候美元又开始走出底部，但是，也没有人发现，美元是为了狙击欧元。直到半年后，美元发力强攻时，人们才目瞪口呆，在美元用半年多的时间，也就是到2010年6月的时候，美元成功沽空欧元后，整个欧元区GDP缩水3.7万亿美元，相当于欧洲人民白干了两年。 现在，美元用了半年的时间，一直在和中国谈汇率，逼迫人民币升值，从财长、美联储主席、诺贝尔经济学奖得主到各种商会，并动用联合国WTO组织和国际货币基金组织，最后，上升到美国国会参众两院，而且，美国众议院已经举手通过关于人民币汇率法案，即将交由参议院通过。正在美国参议院举手表决前，美元开始走强。那么，美元的战略意图究竟是什么？ 在谈美元的战略意图前，我们先来看看中国的官员在干什么？中国的官员正在筑池子，中国的主流经济学家正在为池子理论叫好，并反复论证池子理论高明在哪里？中国的主流财经媒体又在为池子理论鸣锣开道，制造舆论，并报道说，国际热钱6500亿陈兵香港，时刻准备过境，然后走进中国的池子里。天真的可笑。 跟愚蠢至极的官员和主流经济学家们实在没什么好谈，他们的智商之低，信誉之差，恒古未见，因此，误国误民的事绝对不只干一两件。只恐他们又将做出误国误民的事来。而这一次，给国家造成的损失和危害，也将十分巨大。 实践将会证明，不管池子建的多么奢华，都会是空的。美元重新开始走强，已经透露了他们的战略意图。我们一起来分析一下： 中国决策层的好大喜功，造成了层层官员的趋炎附势。不是GDP超过了日本吗？我们没有看见日本国民或者日本政府对这个GDP排名是多么的津津乐道，因为谁都清楚，GDP的定价权是美元，而不是其他任何一种非美货币。既然定价权在美元，而又没有任何一种货币和美元抗衡，那么，换一句话说，是美元让中国成为GDP第二大国，现在，美元把人民币这头猪养肥了，该到了吃肉的时候。 本月末，美国国会参议院会不会通过中国汇率法案。最近人民币连续7个交易日基本都在贬值，没有升值，谁也不懂这里面的究理。我们来分析一下，从国内来说，许多企业无法赞同人民币升值，在江浙一带，即使只升值这么少许，目前二次汇改以来只升值了1.08%，就这1.08%就导致许多企业亏损，地方政府为了维持工厂正常开工，用财政开始补贴。再升值，那地方政府也补不起，企业就只有倒闭。从这个意义上说，人民币没有大幅升值的空间。 那么，美国怎么办？理论上来讲，美国国会将通过中国汇率法案，让WTO条例和国际货币基金法则一起来约束中国的全球贸易。但是，这只是理论，实际上是，这将会引发全球贸易争端层出不穷，导致美国出口下降，还有可能引发美国的通货膨胀，因为相对全球来讲，只有中国在向美国提供廉价的消费品。怎么算，这都是杀敌一千自伤八百的事，美国人不会干。而且，美国一开始就没打算这么干。 美国的战略之一是：改对中国的产业战为金融战。可以说，自中国加入WTO以来，美国在产业上赚饱了，2.6万亿美元的外汇储备就是明证。可是，产业升级换代周期太长，盈利空间被现代技术压缩，所以，美国也不知道再往下走还能不能保持低通胀高福利的社会发展模式，换位思维，结合次贷危机的成功操作和欧元的奋力沽空带来的喜悦，促使美元对人民币实施大规模的围剿。 最便捷的通道肯定是通过政治手段促使人民币升值，然而，目的没有达到，因为人民币独特的国情属性，决定了不会重蹈日元覆辙。这使美元深感沮丧。但是，华尔街毕竟不乏顶级高手，他们认为沽空人民币时机已经成熟，而且人民币先天性的缺陷已经暴露在光天化日之下，大规模沽空人民币同样可以促使人民币体系的崩溃，让美元获取最大的利益。 那么，我们来看看美国战略之二是什么？其实，美元战略之二和之一是连在一起的，就像打猎的顺便捞鱼一样，即打到猎物又捞到大鱼当然是两全其美，然而，没有打到猎物而顺便捞到一条大鱼同样是一件幸事。就是为了捞到这条大鱼，专门跑这一趟也值。那么，这个战略就是沽空黄金。 黄金在1045美元上方有80%是人民币购买，在1200美元上方95%是人民币购买，在1350美元上方99%是人民币购买，在1045美元上方累计资金净流入多达3200亿美元，在1200美元上方累计资金净流入高达1400亿美元。这一轮黄金上涨让美元深刻感受到人民币印钞机开动起来的好处。黄金，是美元的天敌，打压黄金本来就是美元的天职。 沽空人民币而同时打压黄金，如此两全其美的事，岂有不干之理？这就是这一轮美元走强的本质原因。毫无疑问，美元站稳80点已经没有问题，在2010年上半年沽空欧元时，美元指数曾经上探90点但是无功而返，所以，90点是美元一个重要的关口。这一轮沽空人民币，美元指数能否站稳90点，是是否成功的标志，而美元指数站稳90点时，黄金价位将要被逼入1045美元上方，时间约为一年，也就是2011年11月份以前见分晓。 为了达到这个目的，美联储将结束长达7年的低利率状态，而将开始走进加息通道。美联储的每一次加息都将推动美元走强，赢得国际社会的支持。除中国之外的非美国家都会支持美联储的加息和美元的走强，人民币将处在一种孤立无援的状态，除了港币和台币，很难找到其他货币的支持，包括所谓金砖四国的其他三国，都将支持美元走强，因为美元走强将极大的推动非美国家的经济复苏，降低对通货紧缩的预期。 本来俄罗斯是最有希望支持人民币的，但是，美国为了拉拢俄罗斯，已经同意俄罗斯加入WTO，并正在走相关程序，这样，人民币又失去了卢布这样一位潜在的盟友。拉美、加拿大、澳洲都曾得到过美国的恩惠，这个时候有可能都会赤膊上阵，支持美元。那么，面对如此危局，人民币怎么办？]]></description>
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		<title>ZT: 黄金摧毁中国房产</title>
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		<pubDate>Fri, 15 Oct 2010 08:35:25 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[继续转贴刘军洛先生的帖子。原文在这里。 黄金市场的市值现在上升到6万亿美元了，黄金期货、纸黄金、黄金股票、黄金出产国家的CDS(信用违约掉期合约)等等和计已经至少高达10万亿美元。中国市场今天被中国媒体、中国经济学家们与美国高盛联合彻底点燃了中国人的黄金疯狂火焰。黄金今天的用途80%是为人类补牙，或许，我们中国人也应该希望美国的乔布斯、克林顿、奥巴马会向中国的暴发户们为自己的脖子佩戴上粗重的黄金项链。今天，黄金价格暴涨500%以后，黄金市场的成交量也放出了前所未有的巨量。 今天大家都知道美国的华尔街有些人已经开始布局沽空中国房市了。如何达到在2011年底让中国房市暴跌70%呢？那非常简单的进攻——就是让中国人疯狂的在黄金暴涨500%以后拼命购买。如果，美国人用一年时间在黄金市场包括黄金衍生品市场有5万亿美元是1200美元/盎司成功派发，那美国人迅速全力让黄金在一年时间内暴跌70%，那就等于美国人在一年内从全球市场抽干3.5万亿美元流动性。请大家注意，美国2008年让美国雷曼兄弟倒闭，是抽干了当时5000亿美元的全球流动性。现在，只要大量中国人在黄金暴涨500%以后拼命购买黄金，那美国人就可以发动比2008年猛烈7倍的攻击，彻底摧毁中国房产。 2020年以后，美国的卡特彼勒、微软、苹果将开始面对40%以上的退休员工。当然，如果这一幕真的发生，那美国这个帝国也是彻底的衰退了。如果，美国人通过黄金发动比2008年猛烈7倍的攻击，彻底摧毁中国房产，那美国世界就将上演1989年前苏联崩盘时，大量前苏联优秀技术人才移民美国的一幕。现在，中国的媒体、中国经济学家们和美国高盛联合告诉中国人美国核心层是一群白痴。同样，中国媒体们和中国经济学家们在中国股市5000点时热情告诉中国人，中国股市会上升到1万点或2万点。资本主义的原则是——低吸高抛或高抛低吸。现在，中国媒体们、中国经济学家们和美国高盛们为什么不告诉中国人，美国的跨国公司和美国的金融机构囤积了高达3万亿美元现金，这些世界真正的控制层是在囤积了高达3万亿美元现金，他们没有一个是进入黄金市场的。或许，中国媒体们和中国经济学家们会告诉所有中国人，美国某个著名的对冲基金大量购买了黄金。但是，冲基金交易的原则是——同时双向持仓。也就是美国的某个著名的对冲基金大量购买黄金后，其也会大量购买黄金相应下跌的合约。现在，这个美国某个著名的对冲基金通过中国媒体们和中国经济学家们告诉中国人，它已经大量购买了黄金，但是，这个美国某个著名的对冲基金没有告诉中国媒体们和中国经济学家们其也布局了大量沽空黄金的合约。]]></description>
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		<title>ZT: 和夫人合作写了一本叫《高等的文化控制》的书</title>
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		<pubDate>Thu, 23 Sep 2010 08:50:48 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[刘军洛先生的最新博客，留下来！ 还有几个月，2010年就快结束了。美元指数是否如本人今年初判断的——最保守是85呢！2010年最后一天，美元指数如果站在85以上，那将是美国经济至2008年大萧条以来，美元指数最坚决的一年。2010年是全世界都在抛弃美元的一年，尤其是中国央行的猛烈抛售美元。所以，现实世界中存在一个非常简单的常识问题——谁在2010年做多美元指数？并且这股做多美元的力量实际是远比中国央行强大的多，并且这股做多美元的力量实际是非常非常不为大部分人意识到。1996年最后一天美元指数静悄悄爬上了88.12，1996年最后一天东盟地区沉浸在当时的世界大制造业工厂快乐中，1997年美元指数以不可阻挡的力量攻击到100，1997年的东盟地区是经济与社会的全面崩盘。 历史会告诉我们许多常识。1929年10月，美国股市爆发大崩盘，美国中央银行迅速全力进场救助，整个美国市场的企业家与投资人用2年的时间才明白这是一场真正的大萧条，随即市场爆发了全体交易者互相残杀的一幕，这就是世界最悲惨的1932~1933年。同样的历史是，1990年的日本股市已经离1989年最高点远离了50%，1991年日本的企业扩张和居民消费还继续保持加速增长，日本中央银行更是大谈日本经济还将优良增长二十年。1998年日本70%以上金融机构破产，二十年后的今天，日本许多地区房价下跌幅度是90%。结构性因素才是最至关重要的，1932年美国经济最终完全屈服于其他经济体的竞争性货币大贬值的冲击，1998年的日本经济最终彻底惨败在恶性房价的结构性市场配置中。结构性因素是真正至关重要的趋势，今年最后一天，美元指数如果是——最保守85，那这场至关重要的趋势将是一场真正的大屠杀。对于至2005年以来，美元指数用5年时间第一次有可能出现85以上的现象，或许这么一个致命的现象是全体肥猪们的最后晚餐。 下面是《高等的文化控制》一书中的一段话—— “我一直在思索一个问题，中国人为什么会痴迷去建立大规模官方外汇储备！而不敢勇敢地去建立政府福利负债，当然这种政府负债是向政府公共福利转移的模式，即免费医疗、免费教育、廉价住房等等。一个国家有大规模外汇官方储备就意味着这个国家有大量的海外债权，而从世界历史的经验来看，有大量海外债权的国家往往会蜕变成一个很不负责任的国家，而最终在全球化的进化中大规模破产，并且这种破产的速度是非常惊人。18世纪荷兰共和国财富衰落的历史就是一场快速衰落的历史。当时荷兰约有80%的海外投资在英国，而国内各行各业是面临衰退和贫富分化日益严重，虽然当时荷兰的阿姆斯特丹还保留着许多高附加值产业，如烟草加工、帆布、丝绸、造船、糖类精制和亚麻生产等等，但大规模的人口迁移已经开始了。当时的荷兰国家管理者，完全无视这种荷兰产业的恶化，只是追逐于在英国的债权利息收益和自己的炫富生活，最终荷兰用自己的衰败奠定了英国工业革命的开始。再到大英帝国的时代，1910年大英帝国在海外的投资高达40亿英镑，相当于那个时代世界总投资额的60%。但在，1900年英国很多富人已经搬离了伦敦上层的住宅区，伦敦工业区的工人也开始大规模迁移，英国的重工业区伯明翰的工厂主开始面对设备的严重落后。所以荷兰人用海外投资创造了英国的工业革命，英国人同样用海外投资创造了第二次工业革命的领导者美国工业革命和德国工业革命。可见，荷兰的国家管理者和英国的国家管理者用大量的海外投资都为自己创造了一个致命的消灭自己的对手，但荷兰的国家管理者和英国的国家管理者都只是痴迷于海外证券的收益和炫富的生活。今天中国2.4万亿美元官方储备的时代，我们也正面对的是一线城市大量的财富人士向海外迁移、一线城市大量的技术人员向二、三线城市迁移、沿海地区的工业基地大规模向内地迁移以及农业产业空心化的形成。现在，中国同样也用大量的外汇储备创造了一个致命的消灭我们的强大的美国科技部门。现在，中国同样也只是痴迷于海外证券的收益和炫富的生活。站在，荷兰与英国的衰败史上，我们还有什么勇气去质疑强大美元时代的来临。” 1940年9月27日，德国、意大利、日本在柏林签署军事同盟条约，正式结成轴心国侵略集团。这份德国高层欣喜若狂的军事同盟条约，却是德国总战略的悲哀。当时，德国的经济规模是日本的5倍以上，并且德国完全没有任何的亚洲利益。而日本与意大利的总体战能力是严重的三流体系。1943年德国军队的配置是东线前苏联战场有390万德军，18万德军驻在芬兰，49万德军驻在挪威和丹麦，在法国和比利时是137万德军，巴尔干是61万德军，意大利是42万德军。可见，有300万以上德军队被动配置在非常次要战场，而这种结构只是为1940年9月27日的军事同盟条约服务。在1943年，德国自己完全有能力同时打赢英国和前苏联两个共同的敌人，但德国自己却被日本和意大利把战线拉的太长，这就是总战略的致命结构。经济与战争是一个原理，战线拉的太长——就是大崩盘的开始。]]></description>
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		<title>ZT: 美元、人民币、黄金、常识</title>
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		<pubDate>Thu, 23 Sep 2010 08:48:05 +0000</pubDate>
		<dc:creator>puzzlebird</dc:creator>
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		<description><![CDATA[刘军洛先生的文章，继续转贴。 今年最后一天的2010年12月31日，将是小布什先生的美国历史上最大的十年期减税政策的自动到期。如果，美国国会和奥巴马先生不能再签署新的减税政策，那2011年1月1日，美国世界就将进入中性的紧缩财政时代。2001年本人上书中国高层及中国媒体呼吁，中国必须建立由石油、黄金、农田、水资源、稀缺矿藏、煤、森林等等的——次级金本位，来对抗美元的大规模贬值周期的出现。因为，道理是一个简单的常识，就是2001年美国历史上最大规模财政赤字周期的开动。在过去十年中，中国官方外汇储备是全力大规模持有美元，这场的大背景是美国的高财政赤字与接近零的储蓄率，高财政赤字与接近零的储蓄率必然衍生出高贸易赤字。所以，中国官方外汇储备是在美国政策主导的美元大贬值周期中，作出英勇的无私牺牲。2010年，美国世界出现了史无前例的转变，美国的储蓄率上升至6.5%与7800万婴儿潮的大规模退休的启动，包括美国在2011年1月1日的中性紧缩财政时代的开启。2010年，更让我困惑的是中国央行的全力官方外汇储备多元化政策，难道我们是“伤疤未好痛已忘”。 现在，我们的投资真是太幸福了。美国、英国、日本、东盟等等的历史，都告诉大家一个人一生必定会经历，一次大通货膨胀、一次大通货紧缩、一次楼市崩盘、一次股市崩盘、一次货币崩盘包括一场股市牛市和一场楼市牛市。2007年中国股市4、5千点时，本人指出美国战略是——2008年底中国股市2000点，2008年底中国楼市将进入最后的疯狂。如果，2007年中国股市4、5千点从中国股市永久性出来。以云南铜业股票为例，价格在60元人民币，后来涨到近100元人民币时，你肯定被“市场白痴”嘲笑死。2008年底，你全力购买进上海较高地段房产，你肯定也被“市场白痴”嘲笑死。2007年中国股市4、5千点时，有那么多千千万万的人可以用100万市值股票去撬动上海较高地段一套300万房产。2010年今天，上海较高地段这套300万房产现在至少是700万以上，现在云南铜业股票是20元。这场美国战略时间是2年半，赢利时间只有6~8个月，耐心守候时间是近2年时间。所以，猪是天天吃，而狼是耐心守候。“市场白痴”越多，耐心守候的价值就越大。 本人是黄金250美元/盎司，石油25美元/桶，呼吁中国全力购进黄金、石油、农产品等等。黄金900美元/盎司，本人提出——黄金将退出历史的舞台。中国250美元/盎司购进，中国900美元/盎司抛出，中国赢利是300%。现在，黄金在2009年12月、2010年5月、2010年8月分别三次出现1200美元/盎司以上，并且美国高盛和中国媒体是声嘶力竭、摇旗呐喊黄金才刚刚进入大牛市。黄金现在用一年时间建立了一个大部分人都非常平均的超级筹码区域，首先，请问黄金这一年的历史高位放量，里面的空头是——谁！多头现在大家都知道是大量中国人和美国高盛先生。再请问，美国高盛和中国媒体是摇旗呐喊黄金才进入大牛市时，有没有告诉大家2011年1月1日是美国经济进入中性的紧缩财政时代和美国现在6.5%的储蓄率。黄金世界现在出现这么一个“笑话”，欧洲央行+国际货币基金组织手中有全球1/3黄金储备，中国人手中大约有5000亿美元黄金，现在美国高盛把黄金拼命炒上去，欧洲人和中国人发财致富，美国人成为世界永久的穷人。或者，美国高盛突然翻脸不认人，和美国国会联合拼命做空黄金，这样中国人是世界永久的穷人，美国人发财致富了。 “5毛第五纵队”和“市场白痴”会说本人的——8月或9月美元会暴力暴涨的问题。2010年9月，发生了什么事！人民币在大幅升值。人民币为什么会在2010年9月大幅升值，尤其是离2011年1月1日美国中性的紧缩财政时代的开启，只有短短的几个月。美国政府和美国国会现在拼命叫人民币升值，难道他们不知道只有短短的几个月时间，就是美国中性的紧缩财政时代的开启吗！现在，请毛泽东先生应对美国的2010年9月要求人民币升值的指责，毛泽东先生会让中国的工资上涨几倍，中国人自己消化自己的产品，变相不向美国出口。现在，我们不能不悲哀，中国“5毛第五纵队”的强大，以及，中国“5毛第五纵队”对中国“市场白痴”者们洗脑的成功。现在，是一个中国人就应该看看，2010年9月人民币升值后，美国华尔街迅速对全球农产品价格在2010年9月的疯狂爆炒，包括中国农产品市场2010年9月的史无前例的所有品种的大规模疯狂爆炒。毛泽东先生的伟大就是——在任何事件面前的坚决不可能动摇的定力，尤其是美国人面前。 1992年，美元指数是90以上，日本经济进入大规模崩盘。1997年，美元指数是90以上，东盟经济是进入大规模崩盘。2000年，美元指数的长期高位，引发阿根廷货币用3个月时间贬值400%。为了在短短的几个月时间，就是美国中性的紧缩财政时代的开启时，消灭更多的中国人，中国“5毛第五纵队”和中国“市场白痴”们必定是不择手段拼命干。记住——猪是天天吃，而狼是耐心守候，“市场白痴”越多，耐心守候的价值就越大。]]></description>
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		<title>看刘军洛的书</title>
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		<pubDate>Wed, 26 May 2010 13:13:38 +0000</pubDate>
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		<category><![CDATA[刘军洛]]></category>

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		<description><![CDATA[今天在读刘先生的“多角下的中国房价”，出版月今年初。其中尖锐的指出在货币全球化的战争中，中国面临的尴尬局面和即将来临的货币紧缩。十分震撼。 刘先生在书中提到美国的7000亿救市一直是雷声大雨点小。而一个星期前刚刚看到文章披露美国的就是计划其实实际只使用了1000亿左右。而他的动作使得中国，欧洲，日本实质投入了大量的货币，从而显现美元的升值。 如此的危机，也是如此的机会，如何在未来2-3年中利用机会才是我要好好琢磨的。]]></description>
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		<title>刘军洛：2010年3月14日北京讲课内容</title>
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		<pubDate>Sun, 11 Apr 2010 03:36:52 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[刘军洛先生的最新博文，继续震撼。刘先生的文章是长线布局（2-3年），一定要好好读几遍。 puzzlebird: 假设刘先生的预测正确（其实他的很多预测在2001-2010年都发生了），我们个人的投资策略应该如何？ 如何为了家庭后20年来打算？下面只是初步想法。 避免在2010涉及中国楼市和买房 2010开始购置美元资产，军工企业股票，持有2-3年 长线布局 Short EURUSD, GBPUSD, Long USDJPY 以美元计价的农业基金 STI: Keppel Corp, Nobel Group, Parkway Life REIT, SIA, UOB 刘先生的文章（上）： 我认为做投资是可以开拓思想，需要对投资进行各种判断。我认为大家可能不能系统地理解市场中的文化。我说的是有时候也会错，我认为这一点是不会错 的：我认为理解全球的文化是很重要的。很多人在做投资预见的时候会有一定的局限性，有的时候会脱离文化去判断。这主要是受制于我们接受的以往的教育的影 响。很多人生活在一个国家中，思想基本类似。像日本、中国、俄罗斯、美国，大部分是同样性的文化交流，可能在这个过程中会产生一些问题。这个问题可能开始 不会被放大，但随着时间的推移，他们的习惯渐渐地控制了市场，形成了同样的思想，产生了同样的问题，慢慢地我们发觉金融体系是特别容易崩盘的，他们也很容 易产生同样的问题。这是我们没有办法预见的，同时也是他们没有办法预见的问题。因为现在的投资者被一些优秀精英的思想控制了。 我们在全球市场中要了解一个结构：很多市场的变化是最终会固定发生的，主要是时间的问题，结果是我们无法改变的。首先我过去一直认为美国人推进的全球化必 然客观条件是不停的推高中国房价，现在我是非常不看好房市上涨，因为它已经完成了美国的战略要求这个过程，这个过程指的是：中国的储蓄资金对冲通胀的时候 是不可抗拒的，在对冲通胀的过程中，是股市还是在楼市？这是很难判断的一点。所以，2007年5~6月份——我提出美国战略目标是2008年底中国股市砸 破2000点，2008年底中国楼市进入主升浪。所以，大家都体验了2009年中国楼市50%以上的年涨幅，谁能否定中国今天的一切一切只是被美国少数几 个精英控制了。 2007年初的时候中国央行反通货膨胀，但是你要看清那时全球的市场。2001至2006年全球经济基本是依靠美国次贷的新产品而推动的，尤其是美国 2007年上半年两家中型的资产公司倒闭了。2006年美国贸易赤字创了新高，可以说达到了最后的一个阶段：意味着我们可能在2007年~2008年全球 的经济会遭遇一定的困难。2007年我们中央银行反通货膨胀，当时中国股市的点位在4000~5000点，那时我肯定的说中国的股市肯定崩掉了。我们要了 解中国央行的体系（包括日本的央行），他们就像“消防队员”，出了问题、电话来了，就去救火了。现在就是这样的角色。现在中国中央银行又在防通货膨胀，我 感觉这就像是“好了伤疤忘了痛”。 整个市场要靠美国的市场来拉动，2001年~2006年的时候，买车都是金融创新。买一辆新车先抵扣二手车价格，首付可能几十美元就足够了。我们不要否定 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/dollar-sense/liu-jun-luo-march-14-2010-beijing-lectures/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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		<title>ZT：刘军洛：伯南克的第二次世界性大萧条</title>
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		<pubDate>Mon, 08 Jun 2009 13:44:33 +0000</pubDate>
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		<category><![CDATA[社会]]></category>
		<category><![CDATA[金融危机]]></category>

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		<description><![CDATA[puzzlebird：我一直在想，这么大的世界金融危机，为什么最近的股市还可以涨了这么好？难道是V翻转？为什么新加坡人的生活似乎还没有任何的冲击？这么高的失业率对于生活的冲击在那里了？刘先生的文章有些解惑。要警惕。原文这里。 世界经济见底了吗？大众化的情绪上升了。至2008年10月的世界性大崩盘后，大众化的理解力都是美国可怕的1.3万亿美元房地产次级债与其背后几十万亿美元的衍生品市场的黑手。首先，一张衍生品合约的产生是建立在一个抛空者与一个做多者的价值对立中的财富转移过程。衍生品市场是一个没有逻辑错误的程序，一个没有错误的滥用的程序就足以摧毁整个世界经济体系吗？那为什么2000年后美国网络技术股票市场的崩盘与随后产生的10万亿美元的财富损失并没有引发当时世界性同步崩盘呢？而1990年后日本股市与房市的15万亿美元消失也没有引发世界性同步衰退呢？所以，当大众化从美国次债危机而导致的2008年 10月的世界性同步崩盘的角度去思考，那世界经济见底的大众化情绪也应该上升了。 2007年9月本人对伯南克先生的大幅减息政策提出了猛烈置疑，认为伯南克先生的货币政策会让世界陷入一场大灾难。在2008年2月《股灾先生伯南克与短暂的大萧条》一文中，称伯南克是今后全球的股灾先生与世界性大萧条的再次创造者。中央银行的重要责任是什么？防止全体市场参与者出现同步方向性一致行为。 2007年10月至2008年10月全球发生了什么？中国股市从6000点跌到2500点，日元套利交易者在大量平仓离场与欧洲地区的反通胀政策。 2007年9月伯南克先生是做了一件让中国央行与欧洲央行进一步紧缩货币政策与让大量日元套利交易者离场的事。2008年9月美国金融市场参与者一致同步性面对中国地区与大量新兴市场金融收益严重下跌，美国地产市场严重恶化与大量廉价信贷日元先生的离场。所以2008年9月美国全体金融市场参与者一致面对的是伯南克先生创造的全球性帐面缩水与信贷成本的上升后，产生的美国金融市场参与者一致面对的必须提高资本金要求，而产生的一致性集体抛售行为引发的全球崩盘。 所以，如果2008年9月中国股市是6000点或12000点，那美国金融体系就将面对几千亿美元的财富出现与大量中国消费的爆发。在这种情况下2008 年9月-10月美国金融市场参与者就会面对&#8211;大量新兴市场的金融收益，大量新兴市场消费上升中获益的美国跨国公司与大量美国房地产市场的严重亏损。那么这样就不会产生2008年10月美国金融市场全体同步同时一致性行为的出现。这就是一个中央银行的重要责任。所以当2000年美国技术股市市场崩盘时，欧洲央行、中国央行与日本央行的货币政策当时早已经是扩张性举动，抵消了全球货币同步供应不足的问题。而日本人深陷财富损失时，美国地区、欧洲地区、中国地区都是以宽松宏观政策为主基调，来挽救了世界。至二战结束后，只有这么一次是2007年-2008年美国地区迅速下滑中，欧洲央行与中国央行是高度的紧缩货币政策。正因为只有这么一次，所以人类也是百年一遇这么一次。或许有人提出2007年10月中国股市市盈率已经到了不可发展的60%，这个提出实际是一种模式的置疑。今天，中国地区人均消费不足美国地区1/10。如果未来十年，中国地区能提升至1/3，那中国股市市盈率的问题就不会是问题了。 2008年10月后，中国央行与欧洲央行迅速转变货币政策，从紧缩向宽松转变。货币效应至少要有六个月的时间传导。所以，六个月以后的现在，全球大众化乐观情绪也随着中国央行与欧洲央行站到美联储队伍中上升了。所以注意到问题本质的人应该发现&#8211;需求不足这个本质问题。打开美国地区的消费这张图，清楚地告诉美国地区GDP 70%-80%长期被消费推动着。打开中国地区的消费这张图，是以45%的角度长期向右下方空间挺进。也就是中国地区高速增长的20年后的今天，消费对 GDP的推动已降到惊人的40%以下。1973年以后美国一直扩展美元信用而产生的美国总需求的增长，是全球近四十年增长的主要动力。而2008年美国因财富效应减少对全球需求的降低与中国需求及欧洲需求不愿充当全球总需求扩张的努力是2008年与今天以及明天的问题本质。如果以大众化的认为，今天全球主要中央银行都在扩张全球总需求的想法，那世界就必定是没有民族与利益原则的理想主义世界了。 今天，为什么中国地区消费对 GDP的推动是以45%的角度向右下方空间挺进呢？经济高过增长中普通工人工资增幅有限与中产阶层大量成为房奴。中国地区一个中产阶层家庭大约需用十年的时间可以拥有一栋比较满意的空间。而西方主要工业化国家在3年不到。中产阶层的消费能力是这个社会的主要贡献者。美国一个购房的中产阶层家庭不用2-3年就可以大力放心消费。而中国是购房的中产阶层家庭在完成10年时间还贷后才可以大部分放心消费。2006年与2007年中国大量中产阶层购房，而2009年现在许多中国重要城市再次出现购房热情。所以，现在大众化的情绪又随着中国大量购房人群的出现而乐观了。但打开中国地区消费这张图，只是意味45%的角度向下挺进将更坚定。今天中国地区去年毕业大学生失业在200万-300万，今年还将增加200万-300万至明年累积会在 500万-700万。而美国地区失业率现在上升8%以上，欧洲与日本也在严重上升。当外部需求与内部需求结构性下滑中，中国地区政府赤字上升是必然的。如果这种政府赤字上升不能迅速转化成福利性赤字。那世界总需求的这个瘦骆驼还会很快面对中国需求这个稻草。 伯南克主义是一种政府债务货币化的主义。如果在1930年美国还是强大的制造业国家时，伯南克主义应该是一种货币主义。而今天美国是一个强大金融市场的国家，全球美元本位制是美国文明的利益保障。大众化的认为，都是美国会在不停的印刷货币中最终崩溃。理想社会中，应该是美元继续印刷向市场提供美元信用，而亚洲地区继续购买美国国债，最终，人民币与美元共同成为世界货币，美元本位制全球自我淘汰。可是，现实社会中集体主义往往都是一种民族主义与倾向性主义。中国的货币政策还是会继续追求世界贸易盈余，因为如果中国地区的中产阶级要用2-3年就完成购房梦的话，那明天美国的底特律就人满为患了。所以，美国的保守主义者会让伯南克主义成为美国文明的推倒者吗？如果不会，那美国就会先抱着比较卑谦的言行呼吁世界共同全力挽救全球经济，同时逐步套现海外资产。而后让美元强力上涨，让美国股市再强力崩盘。第二次世界性大萧条会不会出现，是集体性主义的必然原则，还是大众化眼中的已经经济见底的世界。]]></description>
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		<title>ZT: 刘军洛：伯南克的区域性战争与奥巴马的思想</title>
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		<pubDate>Mon, 08 Jun 2009 12:13:13 +0000</pubDate>
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		<description><![CDATA[puzzlebird：好久没有贴刘先生的博了。这一片有些惊愕，还在品味中。 现在很莫名的是，中国人有什么心情去听克鲁格曼先生对格林斯潘先生的批评。格林斯潘先生创造了让全世界有钱人贷款给美国穷人买房住的世界文明福利神话。这 当然包括中国1.4万亿美元的美国头寸。现在美国的问题是美国金融业大量破产，美国房屋严重过剩，美国制造业大量破产重组。这本来是美国为适应时代而产生 的进化现象。而问题的产生是世界的群体性思维的结果——美国霸权不行了。思想的可怕之处在于，当所有人认为地球是平的时候，有一个人说是圆的，所以这就叫 思想。 奥巴马先生的思想 如果奥巴马先生掏出2千亿美元，让美国第一大制造业汽车工业生存下去。那全世界的群体性思维是不 太会产生美国工业不行了的想法，而这二千亿美元与美国在伊拉克和阿富汗的烧钱速度根本不值得一提。这样出现的问题就是奥巴马先生为什么选择了让全世界群体 性思维认为美国工业不行了的做法。1999年10月，人类人口突破60亿人，到2020年将突破80亿人，而80亿人口将是我们的地球所能承受的极限数 字。再过二年，也就是2011年美国的婴儿潮一代开始进入大规模退休程序。20年后这7800万美国婴儿潮一代人将全部完成退休程序。这是全世界最富有、 也是最乐意大量消费的一代。他们的退休世界会如何？到2030年美国、德国的老龄人口比例将迅速上升到26%左右。而日本将高达30%以上。人退休了需要 什么？医疗、护理、休闲、宠物、宗教包括最蓝的天空。所以退休的人会压缩在汽车、工业制品消费包括负储蓄。美国现在3.9个年轻劳动力对应1个65岁以上 老人。到2030年这个比例将是2.4:1。全球发达国家的平均比例将是2.5:1。未来五年全球发达国家成年劳动力税负将大幅上升。如果未来五年主要新 兴国家中国、印度等国不能大幅提高本国内部总需求，也就是工资收入大幅上升，那到2010年全球汽车商、钢铁制造商至少将有50%被骤降的世界总需求消 灭。 所以奥巴马先生选择让美国第一大制造业汽车商们进入一个小批量生产时代。同时节约出来的大量劳动力，投入到建造全球最蓝的天空，最清 澈的水源与最一流的医疗体系及最一流的法律体系的开拓中。因为到2010年，全球发达国家是到处可见大批富有的退休老人们为自己寻找最环保的生活环境，最 一流的医疗服务以及最一流的法律保障体系。这是一场不可抗拒的长期趋势。现在中国是非常鲜明地在2009年上半年在汽车工业、船泊工业、钢铁工业、水泥工 业等制造业投入了9千亿美元信贷，并且有不低于1万亿美元的道路、桥梁、铁路等政府工程开工。在中国的南方地区，一座大桥的工程负责人激动地的周围的人们 宣布，这座100亿美元的大桥将在2015年建成，届时它将提高货物运输从目前4小时缩短到40分钟。周围的人们也在这种激动的数据与语气中同样激动着。 2015年全球发达国家成年劳动力税负将大幅上升，为此发达国家成年劳动力会大幅减少消费；2015年美国的婴儿潮一代已经大批退休在家，为此这大批退休 老人也会减少消费；2015年印度、越南的劳动成本会比我们更有竞争优势。2020年全球最流行的职业是养老代理人，他们将到处奔跑在富有的退休老人之 中，向他们推销最蓝的天空、最环保的水源、最一流的医疗服务、最一流的法律体系的地方。如果以500万美元一对老年夫妇为起点，未来二十年美国能够吸引全 球其它地区的300万户富翁老年家庭到全球最环保与最好医疗、最好法律体系美国去养老，这就是一笔15万亿美元的生意。2010年卖汽车的是穷人，卖医疗 与法律的是有钱人，卖干净空气与水源的是富人。奥巴马先生是第一个知道地球老了，美国7800万婴儿潮也老了，该如何去做的人。所以，思想的可怕之处是群 体性思维的对立面的垄断财富。 2008年大萧条的制造者——伯南克先生 1998年克鲁格曼先生极力向日本央行推销货币主 义的量化的宽松货币政策。2001年——2006年日本央行开始执行定量的宽松货币。货币主义是弗里德曼先生从1930年世界性大萧条中美国中央银行的错 误中，诞生的一种宏观货币理论思想。1930年与今天是有差别的，今天世界是信息全球化与资本全球化。所以，日本央行2001年——2006年的定量宽松 货币政策立刻是制造出一群世界上最繁忙的日元利差套利交易者。这些交易者大量借入廉价的日元，迅速转换成高息货币美元、欧元、英镑、澳元等货币，或投资高 息货币地区地产、债券与股票，或向东欧地区购房者提供日元贷款，或用美元与日元的利差优势投机高风险资产 — 美国次级债。也就是日本央行注入日本经济体的货币一秒后是出现在美国次级债对冲基金管理者或波兰一位普通家庭购房者手中。这种资本流动现象是1930年的 市场不可能产生的，所以对货币主义们来说是不可能想象的。2001年以后随着中国储蓄暴增大量进入美国市场拉低美国长期利率及大量日元利差者进场。高息货 地区澳大利亚、新西兰、挪威、英国、西班牙、俄罗斯与美国地区房地产价格开始上涨。随着2004年6月美国中央银行开始进入加息周期，美国的次级债成为了 日元利差交易者的抢手货。美国次级抵押贷款市场占全部抵押贷款市场从2001年5%上升至2006年的20%，高达6000亿美元在2006年成功发行。 所以，日本央行、中国央行和美国央行，全球这三大主要央行是美国次级债共同创造者。所以，美国次级债就有了一个非常重要的生存条件，就是这三大央行不能以 本国经济为货币政策方向，而应三大央行建立统一货币政策的调控目标。 日元利差交易者投机美国次级债市场，其收益会大致来自三个层面：第一 &#8230; <a href="http://www.puzzlebird.com/wp/dollar-sense/zt-jun-luo-bernankes-regional-war-and-the-idea-of-obama/">Continue reading <span class="meta-nav">&#8594;</span></a>]]></description>
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