转载自：海啸后的希望（8月27号发布）
为了能更全面的分析，我首先回顾一下上次欧元危机中的一些重要环节。
国际资本攻击欧元，引起美元大量从欧元区流向美国，同时国际资本不断唱衰新兴国家的房地产，同时大肆恐吓说日本才是债务最严重的国家。
注意一个问题，当时在国际资本攻击欧元的时候。美国公布的经济数据非常不错，给世界一个美国经济复苏的表象。
今年第一季度，美国GDP增速3.7%，
2010年7月30日公布的第二季度美国实际GDP季环比增长年率仅为2.4%。
欧元危机时，美国经济数据相对非常不错（经济数据公布会相对滞后1个月左右）。而且新兴国家和日本被不断唱衰。而且美国一反常态的说人民币是中国自己的事情，目的就是降低人民币的升值预期。这样，既然人民币已经没有升值预期，而又担心中国的房地产出问题，所以热钱大量外逃。同时，中国很对投资者担心中国的房地产出问题。所以出现公募基金减持房地产相关股票，减持万科就是最明显的例子。
但是，国际资本的实际行动呢？摩根士丹利、瑞士银行和高盛公司，在今年二季度合计增持了万科A3.06亿股。而在今年一季度，QFII对万科A是“零持股”。从持股市值看，3家QFII在二季度斥资20亿元杀入了万科A。与此同时，值得关注的是，国内公募基金在二季度减持了4.1亿股万科
难道是国际资本长期看好，中国房地产吗？我看未必。原因如下：
1，2007年以前外资看好中国房地产的实际行动，是大量的直接购买中国房地产或直接参股房地产企业。这次呢？ 他们仅仅是购买市场上的流通股票或借钱给中国房地产企业。
2，2007年以前，以前投资中国房地产的外资企业中，有大量的外资跨国企业，但这次，却几乎是新一色的国际金融机构。
3，如果外资企业真的看好中国的房地产，为什么不看好中国的金融机构呢？2008年以前这些所谓的战略投资者，当初以美国国内需要资金为由离去的，现在再回来为什么不再大量投资中国金融机构呢？
4，现在世界经济面临二次探底风险增加，很多国家实行财政紧缩。而且美国经济表现如此糟糕。中国政府现在一再表明将坚决抑制房价过快上涨。国际金融机构凭什么这样看好中国房地产。
5, 再看看中国房地产的实际状况。
63家上市房企发布中报数据显示，在这63家上市房企中，净利润超过10亿元的只有万科、保利地产、华侨城、金地集团和招商地产，净利润总和高达80.68亿元，占整个已经发布半年的地产企业净利润总额的58.34%。其中，万科以28.1亿元居首，保利以16.27亿元次之。华侨城、金地集团和招商地产分别为13.51亿元、12.28亿元和10.50亿元。
但，这63家开发商却背负了接近6000亿元的巨额债务。其中万科最为突出，万科债务达1121亿。
据中国指数研究院7月1日权威发布“2010年上半年房企新增土地储备排行榜”，据CREIS中指数据监测显示，万科分别1040.28万平米以及251.44亿元的成绩成为总规划面积和拿地总价排行榜的双料冠军。万科从以前的现金为王，转变成现在的土地储备增加最快的房地产企业。
而且，万科最近在A股融资计划受阻，资金已经吃紧。同时万科H上市遥遥无期。
我们假设，如果房价出现大幅下降，土地价格大幅下降，房屋销售出现2008年一样的滞销。万科很有可能出现资金链突然断裂，难以偿付天量债务。
6, 如果外资真的看好中国的房地产企业，那么为什么中国很多房地产企业对外融资，借贷利率居然高达10%左右呢？
4月16日，碧桂园发行的7年期的债券，集资金5.5亿美元，利率为11.37%。
4月22日，雅居乐也发行了同样是7年期的债券，募集资金6.5亿美元，利率为8.875%。
恒大地产在今年2月成功发行共计7.5亿美元的5年期优先票据，利率高达13%
佳兆业在4月22日也发行了5年期的债券，募集资金3.5亿美元。其利率高达13.5%，刷新了恒大的纪录。
花样年(01777.HK)5月5日也发行本金总额为1.2亿美元的担保优先票据，票据将于2015年5月到期，年利率14%。
从以上我判断，外资这次入股万科，绝对不是为了长期持有万科的股票。
另外，从这个实例可以清楚的发现，国际资本一边唱衰新兴国家，引起很多国家资金恐慌性外逃，特别是房地产成为重灾区。造成世界上很多国家股市大跌。这就给国际资本创造了一个绝佳的抄底全世界的机会。因为：
1，大量的美元回流美国，造成美元大幅升值，其它货币相对贬值。
2，全世界的股票市场大跌。
我在以前的文章中曾经怀疑，5–6月国际资本大量逆市进入中国，现在通过外资二季度增持万科得到印证。
所以，国际资本已经在欧元危机最严重，美国指数最高，全世界股市最低的时候，大量抄底全世界（美国除外）。
以上分析可以肯定的判断，国际资本攻击第一次攻击欧元的真正目的是，抄底全世界。
还有一个现象，国际资本在攻击欧元的时候，故意手下留情。
1,实际真正攻击的只有希腊，而西班牙，葡萄牙，意大利，爱尔兰仅仅小幅下调评级。
2，对于欧元区的匈牙利自报财务危机，国家资本和美国的评级机构不仅没有落井下石。居然纷纷出来安抚人心。
6月 6日，匈牙利央行亦发表紧急澄清声明，称匈牙利的财政状况远远好于希腊。与此同时，来自欧盟、国际评级机构及学界的官员、分析师和专家也纷纷站出来批评上述悲观言论夸大其词。欧盟经济与货币事务委员雷恩强调，匈已经取得重要进步，关于其可能出现主权债务违约的言论具有“误导性”；国际评级机构穆迪公司6日也表示，匈在应对经济危机过程中的表现良好，不是下一个“希腊”；纽约大学末日博士鲁宾尼也指出警告匈牙利违约的言论是夸大其词。
为什么国际资本居然怕欧元危机扩散呢？
大家想想，如果欧元危机真的深化了，造成世界经济直接进入衰退。对国际资本有什么 好处？最多就是在欧洲赚一点钱就完事了。国际资本就没有机会布局其它国家，因为全世界世界可能直接进入衰退。
国际资本制造第一次欧元危机，目的是抄底全世界。
制造第二次欧元危机的目的就是，为国际资本做空全世界创造条件
因为这次做空数量庞大，必须让世界股市，有上涨的预期或出现明显的一波上涨，这样他们才能找到足够的做空对手。否则，股市，汇市，期货一路下滑，他们怎么能高位大量做空。如果大家都看空，加上国际资本的大量做空，股市，汇市，期货将会快速下跌，他们就难以大量高位做空。就算强行做空，最后的收益将会有限。
所以，6月以后，世界上再也听不见什么国际资本的唱空声音，5月大量唱衰的金融大鳄突然销声匿迹了。对欧元的唱空消失了，对日本债务的唱空消失了，对新兴国家的唱空也消失了。而且美国对中国新增贸易制裁最近几个月大幅减少。
原因很简单，既然以前国际资本唱衰的目的是抄底，现在抄底结束了。当然不能再不断唱衰了。应该由另一批人开始唱多了。所以金岩石，罗杰斯又上台了，开始唱多中国股市和房地产。
反而是以前表现最突出的美国经济数据，突然出现大幅下滑。什么房屋销售数据下滑，经济增速下滑，制造业指数下滑，核心消费者价格指数下滑。
7月15日奥巴马专门询问巴菲特关于美国经济，巴菲特告诉奥巴马，美国经济仍未完全复原，大约只恢复40%至50%，并指还有一段漫长的路要走。
奥巴马当场表示同意，并说：未来要走出衰退，还须应付相当多的挑战
美国联邦储备委员会主席伯南克7月21日公开表示，美国经济前景仍然“异乎寻常地不确定”
8月2日，美国联邦储备委员会主席伯南克再次表示，美国经济复苏进程仍面临重大阻力。美国经济距离全面复苏仍有相当一段距离，许多美国人仍然受到失业、房屋丧失止赎权和储蓄流失等问题的困扰。
新华网华盛顿8月24日专电 美国芝加哥联邦储备银行行长查尔斯埃文斯24日说，过去半年里，美国经济二次探底的风险已经升高。
美国为什么要自己不断唱衰自己的经济呢？
说到这里，很多人会问我，那些经济数据难道都是美国造假的吗？我的回答是：不是。数据是不造假的，但是这些数据是美国精心安排的结果。原因如下：
1，美国通过控制购房补贴
2009年11月4日，美国放宽对首次购房者的补贴。该法案大幅放宽了对首次购房者退税补贴的门槛,个人年收入低于12.5万美元以及家庭年收入低于22.5万美元的首次购房者均可享受8000美元的退税补贴。
欲获得政府的抵税优惠，购房者必须在今年4月30日前签署购房合同，交易必须在6月30日之前完成，后来美国国会将后一期限推延了三个月。
以上政策造成美国房屋销售2010年2月以后开始企稳，3–4月达到高峰。所以5月以后美国房屋销售大幅下滑。
2，美国通过控制失业救济金：
2010年7月23日，美国众议院最终批准了失业救济延长法案，将有250万美国人受益。法案一经立法，将向在6月2日失业金期满的失业者补发援助金
上面的说明，美国在5–6月，先后有200多万人，没有领到失业救济金。而此前美国失业者都领到了失业救济金。所以，很多人不能领取到失业金不仅自己消费能力下降，还会引起其他人减少消费开支，所以5月以后，美国消费信心指数大跌。
3，美国大型银行控制贷款
美联储8月16日公布的调查报告显示，今年第二季度美国银行业信贷状况开始好转，银行业四年来首次放宽了对小企业的信贷标准。
美联储报告说，放宽信贷标准的主要是最大型的美国银行。
一段时间以来，银行已经放宽了对大企业的信贷标准，但这是自2006年年底以来首次放宽对年销售额低于5000美元的小企业的信贷标准。
可见大型银行可以通过放松或收紧贷款门槛，影响美国经济
4，美国银行通过调控房屋止赎权，调节美国房价；
因为美国政府和银行可以通过暂停房屋止赎权，债务重组，降低放贷利率，暂缓房屋拍卖等方式，影响美国房价和销售。
5，美元指数变化。
美元指数从2009年3月的88,开始不断下跌，一直到2009年11月下旬触底，美元指数下跌到75，因为攻击欧元，随后美元指数重回上升轨道，到2010年5月低，美元指数再次冲高到接近89美元的高点。
美元大幅下跌，这样会造成美国产品出口竞争力加强，同时抑制进口。因为贸易一般都会滞后汇率变化3个月左右，所以大家才会看见美国一季度贸易逆差1090亿美元。而二季度却增加为1384.6亿美元。美国贸易逆差二季度大幅增加27%
6，美国实行贸易保护提高关税和对人民币施加升值压力。
美国在今年年初，对中国大肆施加贸易制裁和对人民币施加升值压力，造成美国进货商，担心新的贸易壁垒和人民币升值造成将来进口产品涨价，造成很多美国进口商，加大库存，所以造成一季度外商在中国加大进货，所以才会出现中国一集中很多企业订单大增，因为订单的滞后效应，所以美国表现为二季度逆差加大，而中国出现二季度顺差增加。
以上分析可以看出，真正影响美国今年的经济数据变化，是上面的原因，而不是什么美国基本面的改变。
攻击欧元的时候，美国精心设计亮丽的经济数据的目的是：
1，吸引资本在攻击欧元的时候，大量流入美国充实美国金融的力量。这些增加的力量正好可以布局全世界。
2，引导其他资金流向美国，并以用欧元危机，打击全世界的股市（香港除外）。同时因为大量新兴国家的资本部分流入美国，造成这些国家股市大跌。
3,大量美国流向美国，推高美元指数，反过来又增加美国对资本的吸引力。
但是，最近美国精心设计糟糕的经济数据，而且还自己大肆唱衰自己的经济，目的何在呢？
实际很简单，就是把美元资产往外赶。防止第二次攻击欧元的时候，资本大量再次流向美国。
第一次攻击欧元，他们要把资金往美国赶，现在却要把资金赶向其它国家呢？
原因就是，国际资本已经全球抄底结束，现在需要全球的资金去抬轿子。目的是：
1，推高让国际资本，高位抛售。
2，为国际资本做空创造足够的时间和对手；
国际资本如果想大量高位做空，最好的环境是：
a, 股市，期货，汇市有明显上涨预期。
这样，国际资本做空的时候，同时有人做多，对股市不会产生明显打压。
b, 有大量持续的资金进入推动。
因为，这次做空力量极大，所以最好有大量的做多的资金。并且是一段时间内持续进入，这样才能方便他们不断分批隐蔽增加大量空单而不被察觉。就算不能大幅推高其它国家的股市和汇率。但可以保证国际资本做空的需要。
但是，哪里去找这么多资金呢？
大家都知道，全世界国家的主要货币储备是美元和欧元。所以，大量的资金在美国和欧洲。
怎么样这些资金从欧元和美国流出呢？
最佳办法，唱衰美国经济，同时逐步攻击欧元。
但是，唱衰美国经济，万一弄巧成拙，引起美国资金大量流出，造成投资者大量抛售美国国债，甚至引起美国国债被恐慌性集中抛售。怎么办？
最好的办法就是，美联储保证从市场中购买美国国债。这样就可以避免美国债券被恐慌性大量抛售，造成美国经济混乱，甚至美元崩溃。同时美联储可以通过直接印美元增加美国的美元数量，并让这些美元出去为国际资本保驾护航。
但，这样可不可能造成美元狂跌，引起抛售呢？
不会，欧元占美元指数权重：欧元57.6 日元13.6 英镑11.9 加拿大元9.1
攻击欧元，必定造成欧元，英镑大幅贬值。而就算日元相对美元大幅升值，也不可能引起美元指数大幅下跌。而其它国家就算拥有再多美元也不可能引起美元指数的下跌。最多引起这些资本流入国的汇率上升。这更加有利国际资本的计划。
实际这种人为规定的美元指数权重，极大方便了美国操控美元汇率。使美国成为世界上真正的汇率操纵国。将来有时间我会详细分析，美国怎么操纵汇率于无形。
大家再看看最近的一个现象，最近日元大幅升值。根本原因是什么？
日本，以前是国际上利率最低的国家，所以有很多国际投资家，从日本借出资金，购买其他国家相对更高的债券，并从中谋取差额利润。实际是日本为了避免外汇增加造成本国货币被动增加发行采取的办法。这也是日本几十年的贸易顺差，还能保持低利率和低通胀的主要原因：增加的外汇被非政府机构或个人用于国外投资。
但是，世界金融危机以后，全世界利率大降，新发行的债券或国际上购买的老债券收益率大幅下降。因为，日本本身利率接近零了。没有下降的空间。所以造成从日本借贷，再到国际上投资债券的利润空间几乎为零。本来欧元区债券利率相对美国要高一些，但是突然出现的欧元危机，让欧元大幅贬值。让从日本借贷投资欧元债券的汇率风险大增，所以很多从日本借贷投资者，纷纷卖出投资的债券，归还从日本借出的贷款。造成大量外汇流入日本。最近美国经济数据又糟糕之极，让大家对美国短期加息的预期落空，所以更多的资金流回日本。—–实际是以前借贷者在如今无利可图，并且汇率风险不断加大的情况下必然的回流。
为什么日本政府在日元大幅升值的情况下，居然不愿意干预汇市呢？
因为，现在有大量的日元借贷者希望归还日元贷款。如果日本政府打压汇率，会造成日本金融结构巨大的损失。因为日元现在升值越多，借贷者用外汇兑换的日元就越少。日本金融机构付出的日元就越少。而且，日元升值以后，也会减少部分资金的回流。这样日本政府应对资金的回流压力会小得多。而且大量的资金回流，必然造成日本国内日元增多，增加日本国内的资金流动性。
如果这种资本大量回流，日本国内日元大量增加，可能日本国内通胀。日本如果出现明显通胀，而日元继续保持超低利率，将引起储户的恐慌，造成大量储户从银行取钱出来保值投资，这样会造成日本金融机构资金很快出现资金匮乏，只能抛售日本国债变现应对大量的储户取现，这样日本现债务危机将可能被引爆。—–大量外资回流可能引爆日本债务危机。
还有一种可能，就是日本加息。但是，如果日本加息，必定会造成更多的资金回流，这样日本将进入恶性循环：
资金回流—日本国内货币泛滥—通胀—加息—更多资金回流—-货币更加泛滥—-通胀加大—加息 不断循环
同时，造成日元面临更大的升值压力。所以日本政府在日元这次大幅升值的时候，居然不敢依然干预汇市。因为这次日元升值和以往的原因根本不同了。日元升值让日本政府进退两难。
这样的结果是，日本政府将付出更多的利息发行债券，而且会引起更多的国际资本流入日本，造成日本更加严重的货币泛滥和严重的通胀。
实际引爆日元危机的最好方法是，引起日本国内通胀。因为日本能维持高债务的原因是日本国民的高储蓄，而一旦在日元零利率的情况下，发生明显通胀。必定引发日本国民取出储蓄投资或保值，造成更加严重的通胀。同时造成大量抛售日本国债。如果日本央行大量印发日元购买日本国债，一定会造成日元大幅贬值，引起日本国内资本恐慌性外逃，加速日元贬值。如果这样，国际资本可以通过攻击日元汇率盈利。但因为日本国内没有股市和房地产泡沫，加上日本外汇充足。国际资本攻击就算能取得不错的成果，但是日本经济不会崩溃。